券商直投退出GP!国盛证券1.49亿元挂牌转让梅花天使12.5%股权

近日，国盛证券发布公告，旗下全资子公司深圳国盛前海投资有限公司拟通过江西省产权交易所公开挂牌，转让宁波梅花天使投资管理有限公司12.5%股权，挂牌底价1.49亿元。交易完成后，国盛系将彻底退出梅花天使股东序列，不再持有标的任何股权。

一、交易核心要素

转让主体：深圳国盛前海投资有限公司（国盛证券全资子公司）
转让标的：宁波梅花天使投资管理有限公司12.5%股权
交易方式：江西省产权交易所公开挂牌转让
挂牌底价：1.49亿元
内部审批：已经董事会审议通过，无需股东大会审议，不构成重大资产重组
收益预期：若按照挂牌底价成交，预计增加国盛证券利润总额7111.65万元。

本次交易前，梅花天使股权结构

• 吴世春：67.5%｜创始人、实控人

• 谭星：15%

• 深圳国盛前海投资有限公司：12.5%｜本次出让方

• 唐越：5%

梅花天使是国内老牌天使创投GP，由知名天使投资人吴世春设立，长期聚焦早期项目股权投资，收入主要来源于基金管理费与投资业绩报酬。

二、标的经营财务数据

根据公告披露的财务数据：
2025年度
总资产2.58亿元，净资产2.23亿元；
实现营业收入2118.18万元，净利润645.89万元。

2026年上半年
实现营业收入1242.22万元，净利润105.02万元。

从财务表现能够看出，创投管理人盈利具备强周期性。管理人利润高度依赖于基金募资规模、底层项目退出所带来的业绩报酬，短期业绩存在明显波动。2026年上半年净利润较去年全年水平出现明显回落，也反映出早期股权投资行业当前的经营现状。

三、行业观察：券商直投加速资产盘活，GP股权成为并购新标的

1、属于GP主体财务性退出，并非底层项目处置
本次交易转让的是基金管理人（GP）公司股权，并非梅花天使所管理基金的底层创业项目。本质为国盛证券直投板块的存量资产盘活，兑现财务投资收益，优化自身资产结构。

2、GP股权进场产交所挂牌，成为标准化交易路径
私募管理人股权不再局限于股东之间私下协议转让，通过产权交易所公开挂牌，信息公开、流程合规，面向产业资本、机构投资人开放摘牌通道，一级市场GP股权并购交易正在逐步走向标准化。

3、一级市场进入存量博弈时代
过去一级市场交易大多聚焦被投项目股权转让；如今，创投管理机构自身的股权流转逐渐增多。券商、产业机构开始对早期创投GP投资重新评估，择机实现进入或者退出。

结语

国盛证券挂牌出让梅花天使少数股权，是券商直投板块调整布局的典型案例。随着股权投资行业步入深度调整期，管理人主体层面的股权并购、进退流转，将会成为一级市场不可忽视的新现象。
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