从被罚主体看，天风证券、中泰证券、浙商证券等罚单数量居前。天风证券以约18起案例、27张罚单（按处罚对象计）断层居首。浙商证券、广发证券各收约13张、中泰证券约12张紧随其后。

从处罚方式上看，年内监管共出具警示函约175张，占比接近六成；责令改正约32张，行政处罚含拟处罚约33张，监管谈话约16张。“资格罚”走向常态化，涉及国盛证券、湘财证券、中天国富证券、天风证券等，“罚款＋暂停新开户”这类“资格罚”也已经出现。

从罚单结构看，监管处罚的颗粒度明显提升。佣金违规、信息技术等过去相对少见的“细颗粒”事项出现频率上升。比如触及佣金分成、变相返佣的罚单年内已涉及约17家券商、约29张；央行向证券行业开出的反洗钱罚单至少11张，合计罚款约1060万元；IT条线还出现了时任首席信息官被认定为不适当人选的罕见案例；投顾、经纪人的罚单也在趋多，据不完全统计，年内已有约17家券商因涉佣违规收到约29张罚单。

更深的变化发生在追责链条上。一个案子牵出多张罚单渐成常态，前三季度单案覆盖4名以上处罚对象的案例至少有8起。尤其是今年3月13日，湖北、福建两地证监局同日落地的一笔约4170万元罚单，连同对天风证券时任多名高管的个人处罚与交易所纪律处分，一案便“产生”十几张罚单，为年内金额最大且出现“终身市场禁入”的案例。

更值得关注的是，追责的时间轴在拉长，“离任即免责”的逻辑不再成立。年内的“最长回溯”出现在行政监管措施层面。海南证监局查明，从业人员胡某在2016年8月至2017年6月期间违规操作客户证券账户，2026年4月对其出具警示函，倒查约10年属罕见。

从业人员层面，中泰证券员工杨文明在2017年10月至2024年3月私下接受客户委托买卖证券，累计交易25.30亿元、亏损9206.22万元，被警告并罚款50万元。

投行领域“隔代追责”同样突出。河北证监局认定，中天国富证券在担任东旭光电2017年非公开发行股票财务顾问期间，出具的文件存在虚假记载、未勤勉尽责，2026年4月对其责令改正、没收业务收入283.02万元并罚款1415.09万元、暂停财务顾问业务许可6个月，全案罚没约4305万元。

天风、国元、华西、浙商、联储、广发、中德、东方、国泰海通等9家券商罚单多针对2020至2022年的存量项目，“存量项目回溯追责成为常态”，此外，部分高管离任也被监管追责，这样的案例不在少数。

分支机构的“最后一公里”也被监管紧盯。260多张罚单中，直接指向分公司、营业部等分支机构的多达51张，占比约六分之一，分支机构是今年以来被罚最多的存在。

此外，浙江、上海、北京、深圳、湖北等证监局披露的案例数居前，同一券商不同省份的分支机构“多点开花”式被罚已成常见图景，属地监管正在成为罚单的主要供给方。

来源：财联社、经济参考报等

光明网重庆频道编辑部