豆油深度基本面研究报告

四季度豆油大概率还是震荡，很难走出单边行情。

供给太足：国内九成豆油靠进口大豆榨。今年前三季度进口量还在涨。四季度到港预计每月近千万吨。油厂开工率也一直挺高，豆油产出根本停不下来。

需求偏弱：虽然快过年了，下游该备点货。但大家现在都是随用随买，没人敢大量囤。而且棕榈油只要一降价，买家立马就转去买它了。

库存全压在油厂：目前油厂库存已经到了近三年高位。这说明货都堆在厂里卖不动。要是春节前大家还不赶紧补库，压力会更大。

接下来就看两件事：一是南美天气，二是储备豆油会不会投放。要是南美干旱或者国家放储，都会直接搅动价格。不过这些消息还得等官方确认，目前只能当个参考。