10月3日研报精选，今日收录5篇，精选5篇，涵盖宏观、行业和个股方向。以下是主要看点。

核心看点

其他个股

订单快速增长 业务延伸与创新布局持续推进

🏷️ 个股：百普赛斯（301080）

机构 国海 | 评级：买入

核心观点：百普赛斯2026年上半年实现营业收入4.996亿元，同比增长28.97%；归母净利润0.984亿元，同比增长17.36%；扣非归母净利润0.898亿元，同比增长6.78%，新签订单同比增长超过30%。分产品看，重组蛋白实现收入4.015亿元，同比增长26.00%，继续构成公司收入主体；抗体、试剂盒及其他试剂实现收入0.753亿元，同比增长50.92%，增速高于公司整体水平，收入结构进一步丰富。订单保持高速增长，核心产品及多元试剂共同驱动收入增长。公司另公告拟出资1.5亿元认购产业投资基金30%的份额，投资方向包括上游生命科学工具与服务、生物医药等。公司重组蛋白核心业务保持快速增长，抗体、试剂盒及其他试剂收入增速高于公司整体水平，共同推动营业收入增长。

公司2026 年上半年新签订单同比增长超过30%，为后续收入增长提供支撑。

晶禧利润释放超预期 金刚石打开远期成长空间

🏷️ 个股：九州一轨（688485）

机构 国海 | 评级：买入

核心观点：据公司半年报，晶禧半导体计入合并报表范围的收入为1062万元，占公司上半年总营收的11.26%；计入合并报表范围的净利润约596万元，占公司上半年净利润的29.66%；晶禧单月净利率约56%，利润兑现节奏超此前业绩承诺预期。晶禧：首月并表实现596万元净利润，6.3亿扩产释放利润弹性。陶为银同时链接晶禧、江苏通用与通创九州等关键主体，我们认为，陶总进入上市公司高管序列，将在投后整合、产能建设、技术协同与市场拓展等环节深度参与公司经营管理，有望推动“装备-精密加工-材料”链条落地。收购相关协议约定，晶禧2026-2028年净利润分别不低于3000万元、4000万元、5000万元。公司2026年通过系列资本运作进入半导体行业：1）4.15亿元收购苏州晶禧半导体100%股权且增资3500万元，交易对方陶为银曾为晶禧股东及法人；2）与江苏通用半导体成立合资公司通创九州布局金刚石产业链，注册资本2亿元，其中江苏通用持股60%，九州一轨持股40%；3）以自有资金约6999万元增资江苏通用，增资完成后持有其6.47%的股份。

盈利预测和投资评级我们预计公司2026-2028 年实现收入3.28、10.40、16.40 亿元，实现归母净利润0.36、3.12、6.04 亿元，现价对应2027-2028 年PE 分别为51、26 倍。

宏观

中小盘策略专题：AI散热系列(一)：AI算力驱动TIM迭代 石墨烯散热产业化提速

开源证券

从市场规模看，根据QY Research，全球TIM 市场2024年为20.12亿美元，预计2031年达41.47亿美元，CAGR 为10.7%。

行业

固收研究：新旧经济指数延续分化综合景气指数小幅下行

国投

房地产和基建方面，本旬30城商品房成交面积环比明显回升。

2026年8月保险行业保费收入点评：人身险保费转负基本符合预期 关注结构优化和“开门红”

东方证券

我们认为，7 至8 月保费规模承压主要受到去年同期产品切换形成的高基数及银保渠道调整影响，累计人身险保费同比转负基本符合预期。

8 月财产险单月保费同比增加约23 亿元，增量主要来自非车险。

本报告根据公开研报信息整理，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。