机构高呼:节后修复,持股过节!前券商首席惊人言论:30%仓位

广发策略统计显示：1）对应到节前剩余的三个交易日，在此位置上进一步减仓的必要性不强，反而容易错过节后潜在的反弹机会。

2）市场自7月高点缩量50%后，量能有所企稳；假期之后成交量有望恢复，在此位置上更容易出现有效反弹。

3）除了“日历效应”，历史上节后市场表现主要受到假期期间增量信息的影响。展望26年中外经济及政策环境，前期市场对于若干负面因素已有较为充分的预期和定价，预计26年国庆期间的消息面大概率平稳。（美联储加息预期，AI产业进展，中美会晤等）

4）历史上节后第一周，TMT跑赢全A的概率在主要风格指数中最高。结合今年实际的风格表现，10月份市场有望逐步回归景气定价，那么节前最后一周若成长风格再有调整，则为Q4提供了难能可贵的布局机遇（三季报的景气优势，以及AI产业链的系列催化）。

5）维持配置建议：优先关注三季报高景气的AI产业链，以及非AI领域的细分α（医药、航运、船舶、出口链个别环节等）。对于红利板块，目前仍有胜率，但预期回报空间不如630。

东吴策略统计显示，节前容易缩量，节后则可能修复反弹且成交放量；节后金融风格、成长风格以及微盘风格胜率更强。统计的具体行业有点反人性：银行、建筑、交通运输胜率更高。

东吴策略表示，结合“国庆效应”的季节性规律，我们维持《抓住反弹窗口期》中的判断，当前市场已经进入了情绪面的修复期，反弹将持续。若后续AI/宏观层面出现重磅利好，则可以上修反弹的预期。

从配置方向上来看，AI硬件即期景气度坚实、远期增长并未证伪，叠加股价调整相对充分，依然是获取超额收益的重要抓手，关注：国产算力和芯片半导体产业链，PCB链，服务器，液冷，云/算力租赁，光模块等。

此外，伴随着AI产业发展以及大模型渗透率不断提升，需要重视AI中下游的机会，可以关注AI应用渗透带来的配套工具、AI中间层赛道，以及具备扎实原生SaaS底座的Workflow/Agent编排平台。

华金策略：可持股过节。复盘历史，国庆假期后5个交易日内金融和成长行业表现相对占优：2010年以来16年中有6年金融、4年成长、3年消费行业领涨，强势行业假期前后可能继续领涨；当前来看，今年节后科技成长和部分消费等行业表现可能相对占优。

节前建议继续逢低配置：一是政策和产业趋势向上的电子（半导体、AI硬件）、通信（AI硬件）、医药（AI制药、创新药）、有色金属、计算机（AI应用）、传媒（AI应用、游戏）、电新（AI电力、锂电）、军工（商业航天）等；二是券商、消费等基本面可能改善的低估值行业。

已经离开机构的前国金策略首席张弛则建议大家减仓。本周市场来看，情绪存在冰点向上修复逻辑，叠加中美贸易共识催化，看反弹概率较大；不过考虑到十一长期获利盘压力也不小，以及中期风险依然在累计（核心看海外，看美债利率），意味着同样是逢高止盈，仓位建议60%，且后两日逐步降仓至30%。

配置建议，科技短期或随市场反弹，十月进入业绩期，要找业绩还能创新高的AI科技；维持重视AI端侧；继续看好黄金调整下来的配置机会；医药维持关注，静待跌下来的机会。

中信证券研究最新观点，仍然维持年内A股震荡市的判断，三季报前后是年内最后一波进攻窗口，指数年内修复的概率实际上比创新低要大很多。

事实上，在盈利趋势向上、宏观风险显性化且情绪已经陷入低迷的情况下，指数出现大幅调整的可能性很小。建议投资者对年内最后一波进攻保持乐观和耐心。

配置策略上，建议控制预期，避免“宏大叙事”，以震荡市思维应对仍然是当下的核心原则。在科技板块内部向量价齐升的核心资产调仓（如光通信、PCB、MLCC、燃气轮机、晶圆制造等），对于非科技板块，仍然聚焦在创新药、能化、红利（煤炭、银行）以及有出海潜力的头部券商。

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