研报速递 
紫金黄金国际是大名鼎鼎的矿业巨头紫金矿业 (Zijin Mining) 将其遍布全球的海外黄金业务分拆出来的独立上市公司。简单来说，它继承了紫金矿业在海外征战多年的“家底”和强大的运营基因。
瑞银坚定看好黄金。他们对黄金的未来极度乐观，并且已经上调了未来几年的金价预测，平均比市场共识高出7%！
背后有三大核心逻辑支撑：
避险情绪升温 🔥：全球宏观经济的不确定性、通胀担忧和地缘政治风险，让黄金作为“硬通货”的避险属性愈发凸显。
“去美元化”大势所趋 🌍：全球央行，特别是新兴市场国家，正在以前所未有的速度增持黄金储备，以降低对美元的依赖。
美联储降息在即 💸：市场普遍预期美联储将开启降息周期，这将导致美元走弱、实际利率下降，历史证明这几乎是黄金价格上涨的“最强催化剂”。
在黄金牛市的大背景下，紫金黄金国际最吸引人的地方在于其确定且高速的增长性。
📈 产量“三级跳”
报告预测，随着非洲Akyem和中亚RG两大矿山的产能释放，公司黄金产量将在2025-2027年间实现年均复合20%的惊人增长，从45吨跃升至65吨。届时，它有望超越山东黄金和中金黄金，成为港股/A股中产量最大的上市黄金公司！
🎯 远期目标：100吨！
紫金黄金国际的管理层还有一个更宏大的目标：通过持续的全球并购，在2030年实现100吨的年产量。这意味着未来5-7年，公司仍将处于高速扩张的快车道。
独门绝技：成本控制与“点石成金”
光有产量增长还不够，能赚钱才是王道。紫金黄金国际的另一大杀手锏是其卓越的成本控制和并购整合能力。
💰 全球领先的成本优势
其“总维持成本”（AISC）在2024年为1,458美元/盎司，在全球同规模的大型金矿公司中位列第四低。这意味着在同等金价下，它能赚取更高的利润。
🛠️ 逆周期并购大师
公司擅长在金价低迷时，以低廉的价格收购有潜力的矿山资源。更厉害的是，凭借其强大的技术和运营团队，他们总能将一些亏损或待开发的矿山迅速扭亏为盈，实现“点石成金”的奇迹。报告中提到，在其收购的9个矿山中，有5个在接手后迅速实现了盈利。
瑞银预测，公司的净利润将从2025年的13亿美元，增长至2027年的22亿美元，盈利年复合增长率（CAGR）高达30%！
#行业报告 #行业研究 #黄金 #金价 #研究报告 #港股 #紫金矿业
瑞银坚定看好黄金。他们对黄金的未来极度乐观，并且已经上调了未来几年的金价预测，平均比市场共识高出7%！
背后有三大核心逻辑支撑：
避险情绪升温 🔥：全球宏观经济的不确定性、通胀担忧和地缘政治风险，让黄金作为“硬通货”的避险属性愈发凸显。
“去美元化”大势所趋 🌍：全球央行，特别是新兴市场国家，正在以前所未有的速度增持黄金储备，以降低对美元的依赖。
美联储降息在即 💸：市场普遍预期美联储将开启降息周期，这将导致美元走弱、实际利率下降，历史证明这几乎是黄金价格上涨的“最强催化剂”。
在黄金牛市的大背景下，紫金黄金国际最吸引人的地方在于其确定且高速的增长性。
📈 产量“三级跳”
报告预测，随着非洲Akyem和中亚RG两大矿山的产能释放，公司黄金产量将在2025-2027年间实现年均复合20%的惊人增长，从45吨跃升至65吨。届时，它有望超越山东黄金和中金黄金，成为港股/A股中产量最大的上市黄金公司！
🎯 远期目标：100吨！
紫金黄金国际的管理层还有一个更宏大的目标：通过持续的全球并购，在2030年实现100吨的年产量。这意味着未来5-7年，公司仍将处于高速扩张的快车道。
独门绝技：成本控制与“点石成金”
光有产量增长还不够，能赚钱才是王道。紫金黄金国际的另一大杀手锏是其卓越的成本控制和并购整合能力。
💰 全球领先的成本优势
其“总维持成本”（AISC）在2024年为1,458美元/盎司，在全球同规模的大型金矿公司中位列第四低。这意味着在同等金价下，它能赚取更高的利润。
🛠️ 逆周期并购大师
公司擅长在金价低迷时，以低廉的价格收购有潜力的矿山资源。更厉害的是，凭借其强大的技术和运营团队，他们总能将一些亏损或待开发的矿山迅速扭亏为盈，实现“点石成金”的奇迹。报告中提到，在其收购的9个矿山中，有5个在接手后迅速实现了盈利。
瑞银预测，公司的净利润将从2025年的13亿美元，增长至2027年的22亿美元，盈利年复合增长率（CAGR）高达30%！
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