历年国庆前后行情启示,券商这样看

一、近十年国庆节前后沪指涨跌幅

如图中数据显示，近十年国庆假期前5个交易日上证指数整体上涨概率不大（40%），但节中、节后的市场整体上涨概率较高。此外，国庆前后A股领涨行业轮动明显。

具体来说，节后第一个交易日，上证指数上涨概率达70%。除非国庆长假期间，海外市场出现较大幅度下跌，或出现重大利空，否则节后第一个交易日，上证指数上涨概率较高，节后5个交易日的上涨概率也整体较高，达到60%。

因此，需结合具体情况来看节后第一天市场表现，若无重大利空，或有望提振市场情绪。

二、国庆前后5日A股热点行业

从行业表现来看，2020-2025年，国庆前后5日A股领涨行业每年都有不同，涵盖消费、医药、科技等诸多领域，呈现出行业轮动的特点。

三、A股或有望走出修复行情，需关注节前效应

临近中秋、国庆两个假期，多家券商提醒投资者关注节前效应。目前市场主流观点是，随着美联储加息落地，短期海外流动性的不确定性阶段性消退。伴随美债利率和油价回落等积极预期带动，整体风险偏好有所回升，市场或逐步走出修复行情，具体来看券商观点：

光大证券指出，随着美联储加息“靴子落地”，此前持续压制市场的海外流动性担忧得到阶段性缓释，市场悲观情绪持续消化，整体风险偏好有所回升。在内外部多重积极因素的共振作用下，市场或将延续回升势头，逐步走出修复行情。

国信证券称，考虑到双节将至，市场在十一假期前后会体现出一定的节日效应，反弹过程可能不会一蹴而就，阶梯式的结构性震荡上行或仍是主基调。

中信证券称，目前的AI叙事、盈利周期所处的位置及全球货币环境，容易对机构票形成制约。一是AI算力投入虽没有放缓，但市场对前沿模型厂商业化空间的预期在调整；二是全A非金融盈利在2026年三季度环比可能继续上行，但同比增速顶点可能在今年四季度出现；三是美联储展现出控通胀的强硬姿态，至少在年内会营造偏紧的宏观流动性氛围。

华泰证券认为，美联储加息落地后科技板块修复，短期海外流动性的不确定性阶段性消退或打开反弹窗口，前期受海外流动性预期压制的科技板块或较为受益，但国内经济与信贷数据偏弱、盈利修复广度回落、国庆节前效应偏谨慎仍构成压制因素，市场向上弹性或受限，维持反弹而非趋势性行情的判断。

银河证券指出，A股市场将接连迎来中秋、国庆两个假期，跨长假风险溢价叠加三季度末机构考核约束，市场或延续震荡与轮动行情。目前来看，一方面，此前扰动市场的外部因素中，海外利率的影响边际弱化，地缘尾部风险与能源通胀影响仍反复；另一方面，中美互动、国内政策和科技产业趋势的积极预期逐渐积累。