【上手】初学者撰写公司研报的第一步(上)

我们在一开始分享了五篇从初学者快速入门行业到能快速看懂公司分析报告的系列文章，而后又更新了一篇看行业研报的思路。相信大家对于二级市场的研报已经能够有方法的阅读了。现在我们来进行撰写公司分析报告的第一步---【搭框架】。\n \n这里就要用到这篇文章《【经验】初学者分析现成公司研报的思考维度》了，这些在写研报的时候依然能用得上，我们就要根据思考维度来列出框架。我是初学者，那就按照我打算撰写的【亚星锚链】这家公司为例，探讨初学者如何搭出分析框架。\n \n记得过往文章曾经说过，一篇研报的核心是解释公司的业绩变动情况，解释的重点就是公司的核心竞争力是否符合行业发展趋势（行业发展趋势我概括为规模及增速+降本增效逻辑）。\n \n因此研报的大逻辑就是在简要介绍公司后，分析行业的供求关系，从需求端判断公司所在的行业的规模及增速，这决定了企业发展的上限；从供给端判断公司所在行业的竞争格局及其变动（公司及竞对的市场占有率），再分析行业成本下降的逻辑（可以是人为、也可以是宏观经济决定）。\n \n分析完供求关系之后，我们可以大致判断出公司业绩变动的原因，如果行业规模向上公司市占稳定，那么公司业绩大概率是向上的，如果行业规模下行，但公司市占率提升，那么业绩依然有可能上行。最后我们来分析公司核心竞争力是否符合行业发展趋势，来进一步明确公司市占率稳定或增加的原因。\n \n基于以上的分析，最终我们可以总结出公司近年来业绩为什么如此变化，从而形成我们公司分析报告撰写的大骨架。\n \n我们的骨架已经搭好了，接下来就要顺着信息流的上下游，充分搜集和阅读公司年报、公司官网、友商研报、KOL观点等等，顺着这个骨架的逻辑，进一步在阅读的过程中把想到的所有细分的维度（注意不是具体内容，是简略的标题似的东西，如3.1漂浮式未来10年的规模及增速、5.1亚星锚链系泊链研发实力），分类安插到头骨、肋骨等骨头上，最后形成每一根骨头上的脉络，这时候我们的骨头和经络都搭好了，然后按照我们的骨头和脉络去继续阅读大量的资料，以自己的逻辑去综合、杂糅这些资料所体现的客观事实和观点，最后动笔让文章有血有肉。\n \n本文字数有限，下篇我们来探讨在骨架上搭脉络并形成如图最终框架的过程和方法。\n#投资 #行业研究 #实习 #股票