研报解读｜VNA需求爆发，晶振与开关矩阵配套

矢量网络分析仪（VNA）承担高精度相位测量任务，其核心基准依赖超低相噪的 OCXO 恒温晶振。普通测试仪器对晶振相噪的指标要求相对宽松，而 VNA 需要同时测量幅度与相位，对时钟基准极其敏感，相位测量精度直接由 OCXO 恒温晶振决定，属于 VNA 不可或缺的核心零部件。

这一环节的指标门槛明显更高，并非普通晶振可比，既要求低相噪，也要求低温漂，国产替代壁垒高。随着国内厂商逐步突破，叠加 VNA 国产放量，高端 OCXO 晶振订单有望持续提升。

VNA 的需求增量并不只来自仪器本身。PCB 高速链路测试需要大量多通道 VNA，高速线缆检测同样需要 VNA 设备，存量缺口明显，由此带动配套高端恒温晶振的需求。

供应链方面，泰晶科技拥有技术指标业内一流水平的超低噪声恒温晶体振荡器（LPN OCXO），已切入射频测试仪器供应链，承接 VNA 设备带来的增量需求。

普天科技旗下远东通信深耕高端 OCXO 恒温晶振领域，产品实现量产迭代，适配高端测试设备场景，官方认证可用于射频测试仪器，深度受益于 VNA 国产替代带来的增量。天奥电子是 OCXO 恒温晶振的主要厂商，低相噪产品成熟，适配矢量网络分析仪这类射频测试仪器，直接受益于 VNA 国产替代浪潮。

在 VNA 多端口扩展环节，自动化测试需求爆发，开关矩阵打开多端口测试空间，通过单台 VNA 的端口扩展，测试效率大幅提升，相关方案已进入加速落地期。

电科思仪（688572）兼具电科系、微波测量与开关矩阵业务，配套自研 VNA，系列化开关矩阵可覆盖 DC-67GHz。霍莱沃（688682）聚焦电磁测量与相控阵测试，多通道射频自动测试系统配套开关矩阵。盛路通信（002446）覆盖微波射频与军工电子，子公司恒电电子可提供微波开关矩阵组件。

风险提示：本文整理自券商研报纪要/公开信息，不构成任何投资建议。股市有风险，决策需谨慎。

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