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纪要精读｜功率半导体：供给刚性+AI需求，或将迎来长景气⚡

来自机构电话会议纪要梳理，只聊产业逻辑👇

近期功率板块关注度在悄悄抬升，本轮和历史行情真的不一样。

📌核心摘要先划重点：
▪️机构预判景气周期有望延续到2027下半年
▪️AI电源爆发 + 8英寸有效产能萎缩 → 供需错配，交期拉到30‑52周
▪️英飞凌/TI/ST持续涨价，英飞凌在手订单近300亿欧元，2/3要2027才交付
▪️AI服务器机柜功率抬升，带动功率器件量价齐升
▪️国内厂商已两轮涨价，Q3起涨价红利有望加速体现在业绩
▪️当前机构持仓偏低，相比其他AI赛道不算拥挤，存在业绩+估值修复空间

🔍本轮和前两轮周期有什么本质区别？

• 17‑18年：消费电子脉冲+囤货，属于短期行情

• 20‑23年：新能源车/储能拉动，是需求驱动，后续产能跟上就去库存

• 2026这一轮：供给刚性收缩为主导
24‑25深度去库存后，8英寸成熟晶圆资源被先进工艺、高毛利业务挤压；扩产周期长达18‑24个月，短期很难补上缺口。

⚙️供需紧张的实锤信号
✅海外龙头持续涨价：英飞凌多次调价、TI一年四轮、ST三轮；台厂预告10月再涨10‑15%
✅交期显著拉长：普通器件30周+，AI/车规级普遍40‑52周
✅订单饱满：英飞凌AI电源目标上调、安森美预期AI相关收入2030年较2026年翻5倍
✅IDM原厂开始主动备货，侧面印证对长景气的信心

💡国内板块怎么看？
涨价效应存在传导时差，二季度已经初见毛利改善，机构预期2026 Q3起涨价红利会进一步释放，EPS有望加速兑现。
叠加当前板块机构持仓不拥挤，相比已经大热的AI分支，有估值修复的想象空间。

⚠️提醒：纪要里提到标的仅为会议原文列举，不是推荐！
⚠️声明：内容整理自公开机构电话会议纪要，存在转录误差可能；仅做产业逻辑分享，不构成任何投资建议，市场有风险，决策需独立。