研报速读 | 中金点睛

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今日中金公司研究聚焦：农业猪价走弱、传媒关注国资并购重组、固收+ETF动量策略优化，以及英国央行鹰派按兵不动下的外汇走势。

• 猪价震荡走弱，外盘农产品价格高位走强

• 传媒关注AI内容与国有资产并购重组主线

• 固收+ETF动量策略可从三方面增强收益

• 英国央行9月按兵不动，暗示距加息更进一步

• 美元反弹至关键分水岭，本周或高位震荡

• 人民币汇率延续偏强，中间价较快升值

中金 | 农业行业：猪价震荡回落，外盘农产品走强－周报

🔑 核心观点

• 供应增量释放而需求承接乏力，本周猪价震荡走弱

• 商品猪、二元母猪、仔猪价格周环比分别为-1.4%、持平、-3.2%

• 鸡苗价格周环比大跌25%，禽养殖景气承压

• 地缘扰动与厄尔尼诺担忧下，外盘农产品价格高位震荡

• 种植业“十五五”规划提出2030年粮食综合生产能力1.45万亿斤左右

💡 投资建议

中金 | 传媒互联网行业：长视频平台发布片单，关注国有企业资产并购重组主线－周报

🔑 核心观点

• 本周传媒板块小幅回调，AI内容与国资并购重组为主线

• 芒果2027共创生态大会发布超百部剧综内容与AIGC布局

• 优酷26至27年片单含超110部精品剧集

• 新华传媒拟发行股份购买界面财联社100%股份

• 建议关注游戏低估值高景气、AI商业化与IP价值重估三条线索

💡 投资建议

中金 | 增强两则——固收+ETF动量策略优化

🔑 核心观点

• ETF动量策略回撤不小，但在固收+组合中实际表现仍不弱

• 以大盘净流入因子初筛，可提高动量策略收益锐度

• 增强策略年化收益增厚约8%，最大回撤降低4%

• 剔除波动率下降标的，回撤缩减3.5%

• 哑铃动量策略年化收益增厚2.5%，最大回撤降低9.1%

💡 投资建议

中金 | 【中金外汇 · 周报】英国央行9月鹰派按兵不动：英镑或继续维持区间波动

🔑 核心观点

• 英国央行以6比3连续第六次维持利率不变，措辞更趋鹰派

• 8月英国通胀同比由2.9%升至3.1%，四季度预测上修至约3.75%

• 劳动力市场走弱，8月注册就业人数减少2.6万人

• 我们预计11月英国央行加息25基点概率大于按兵不动

• 四季度英镑或在1.32-1.37区间波动

💡 投资建议