9.19研报精选：全球紧缩再审视、算力底座升

美联储刚把利率上调到 3.75%-4.0%，这是两年来的头一回加息。市场本以为要砸盘，结果美股反而反弹了。

广发证券看出了门道：通胀没降，如果不加息，长端美债收益率会被风险溢价推得更高。这次温和加息稳住了政策信誉，硬是把长端利率给压平了。中信也觉得，利空出尽反而是个买点。

国内这边，8月经济还是“生产强、内需弱”。不过“十五五”的基建盘子已经亮出来了：六张网预计直接投30万亿，能撬动86万亿的总投资。其中算力网的杠杆率最高，达到4.6倍。

A股最近缩量了47%，正好踩进历史高胜率的布局区间。只要别跌破60%这条警戒线，后面就有戏。配置上就盯紧“AI加能源化工”。

硬科技这边动静更大。华为昇腾960提前到明年一季度发，单超节点能塞进4096张卡。更狠的是散热材料，金刚石导热率是铜的五倍多，今年正式迈入量产，预计到2030年全球能卖1150亿。