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今日中金公司研究聚焦：超强厄尔尼诺推升农产品涨价预期、美联储加息后全球资产重新定价，以及公司债与企业债信用周报跟踪。

• 超强厄尔尼诺或致全球玉米、棕榈减产，大豆存增产可能

• 天气、地缘与高油价共振，农产品价格中枢或抬升

• 国内小麦、水稻供应保障充足，影响预计有限

• 美联储加息落地，点阵图偏鹰，全球资产重新定价

• 公司债本周发行50支共598.4亿元，企业债零发行

• 山东黄金集团中金评分上调一小档至3-

中金 | 农业行业：超强厄尔尼诺，强在哪里，涨在何处？－农业观点聚焦

🔑 核心观点

• NOAA预计本轮或成有观测记录以来最强超强厄尔尼诺，峰值海温或创新高。

• 历史上三次超强事件玉米、棕榈均减产，大豆两次增产，影响方向分化。

• 全球农产品供需正由宽松向紧平衡切换，供需、地缘、天气共振推价。

• 中性假设下预计3至6个月外盘玉米、大豆涨幅约20%、10%。

• 国内小麦、水稻等供应保障充足，预计受极端天气影响有限。

💡 投资建议

中金 | 点睛Skill实战笔记：加息落地，点阵图还更“鹰”？全球资产重新定价，看专家团Skill联合拆解四问四答

🔑 核心观点

• 美联储加息落地，点阵图给出更清晰的政策路径信号，偏鹰特征明显。

• 美元、美债、黄金与A股同步进入新一轮定价，各自重新寻找位置。

• 文章提出加息是否一次足够、对A股与人民币汇率影响等核心问题。

• 大类资产配置逻辑与利率债策略被认为需要相应更新。

• 正文仅列出问题框架，未展开四位分析师的实质结论。

💡 投资建议

中金 | 中国公司债及企业债信用分析周报-信用分析周报

🔑 核心观点

• 本周未发行企业债，公司债发行50支共598.4亿元，其中城投7支。

• 山东黄金集团因现金流改善、债务压力下降，中金评分上调至3-。

• 四川高速评分为3，投资扩张下自由现金流缺口大，依赖银行授信。

• 中铁隧道局可续期债具次级属性，债项评分较主体减两档至5。

💡 投资建议