西北高原券商的陨落之路：刑事宣判，破产清

青海本土的昆仑证券，当年从西宁一路铺到北上广，最后栽在了一笔笔保底理财上。

它前身是青海证券，2003 年更名昆仑、增资扩股。资本操盘手钟小剑入局后，公司开始跨省份扩张。问题是——它压根没拿资管牌照，却在全国十多个省市卖起了保底理财。

从 1998 年到 2005 年，6485 名个人和 75 家机构被高收益吸引进来，合同规模滚到 64.96 亿元。不少还是国企拿承兑汇票筹来的钱。行情一差，窟窿只能靠新钱补，客户保证金也被一点点划走填坑。

2004 年自营亏了，兑付压力压不住。莱钢股份等机构先踩雷，消息一出，各营业部挤兑成片。2005 年监管查实挪用保证金、违规保底理财，证监会直接取消它的业务许可，由光大证券托管。

最后算账：10.5 亿理财兑付不了，加上追不回的客户保证金，损失十多亿。2007 年法院判非法吸收公众存款罪成立，钟小剑获刑，多名高管被市场禁入。2006 年公司就进了破产还债程序。

这事最扎心的是三条红线全被撞破：无牌经营、挪用客户保证金、实控人“一言堂”。