全球氮化铝陶瓷行业深度投资研究报告

6月，中国对日氧化钇出口量直接归零。这东西在氮化铝陶瓷基板里只占3%到5%的成本，却是烧结时绕不开的“钥匙”。

没了它，1600度高温下烧出来的就不是高导热陶瓷，而是一坨废品。偏偏全球九成以上的提纯产能攥在我们手里，日本企业完全依赖进口。

去年管制一升级，海外价格直接从每公斤7.9美元飙到了441美元，涨了五十多倍。今年前五个月对日出口量暴跌97.67%，6月干脆断供。

冲击来得贼快。京瓷的氮化铝产线直接减产近三成，交货期从一两个月拉长到半年；德山化工的粉体也得等半年以上。

更要命的是需求端。AI算力正猛涨，英伟达新架构的单卡功耗突破2300瓦，传统材料扛不住，氮化铝基板成了刚需。

可目前高端粉体的国产化率还不到4%。供给被掐住，需求又爆发，国产替代的口子就这么被彻底撕开了。