复盘7月份下跌，总能看到券商研报在说今年上半年“TMT交易拥挤”，但是什么“成交占比突破历史高位”“拥挤度接近警戒线”，今天来复现一下。

一、券商说的TMT是什么？

TMT是Technology（科技）、Media（媒体）、Telecom（通信）的缩写。按申万行业分类，就是电子、通信、计算机、传媒四个行业。TMT是“旧分类”，传媒其实和科技关系不大，但这是申万行业分类的历史遗留，大家都这么用，就跟着用。

看体量：2026年6月，TMT总市值35万亿左右，成交额占比经常在40%上下。根据公开记录，2026年7月10日，TMT板块成交额占比一度达到52.32%，为历史最高纪录。

结论：TMT是市场习惯的说法，本质上是“科技+通信+计算机”的大杂烩。

二、为什么用芯片概念指数复现？

券商研报用的是Wind、同花顺的TMT指数，要收费。我手里只有免费通达信，但有个东西可以替代——芯片概念指数（880952）。

两个原因：一是芯片是TMT里体量最大的单一板块，25万亿，芯片的成交占比基本能代表TMT的走向；二是通达信导出数据方便，免费。

结论：用芯片概念指数替代TMT，是因为它体量最大、数据最好拿，结论偏差不大。

三、复现的结论是什么？

看图看图⬇️⬇️⬇️⬇️

然后，就没有然后了。是否勾起你惨痛的记忆？😄

四、免责声明

本文所有数据均来自公开行情软件，仅用于个人复盘记录，不构成任何投资建议。成交占比、拥挤度等指标是描述市场状态的工具，不是预测涨跌的信号。历史走势不代表未来，数据统计口径可能存在偏差。市场有风险，决策需谨慎，盈亏自负。