今年上半年，具备碳排放权交易业务资质的券商数量迎来了一轮快速增长。

近日，东北证券发布公告称，公司收到中国证监会批复，自营业务可在境内合法交易场所参与碳排放权交易。随着东北证券的加入，具备该业务资质的券商已扩容至28家，其中10家为年内获批。开源证券、中泰证券、长江证券、国金证券、国海证券、山西证券、英大证券、国新证券、中邮证券均在2026年拿到了“入场券”。

市场扩容催生机构需求

券商密集布局的背后，是全国碳市场规模的快速扩张。上海环境能源交易所数据显示，截至7月27日，全国碳市场碳排放配额累计成交量达9.3亿吨，累计成交额627.91亿元。其中，今年以来成交额51.29亿元，同比增长42.99%。

与此同时，全国碳市场覆盖行业正从电力向钢铁、水泥、铝冶炼等领域延伸，市场参与主体和交易规模持续扩大。市场流动性和复杂度的提升，对专业机构投资者的需求也日益迫切。

券商为何争相入场？

在业内人士看来，碳市场对券商而言并非简单的合规要求，而是一个具备长期增长潜力的业务方向。碳资产与传统金融资产的相关性较低，将其纳入自营业务配置组合，有助于分散风险、丰富策略类型。

更重要的是，碳金融业务目前尚属蓝海，中小券商可以依托区域特色走出差异化路线。山西证券明确将紧扣山西能源转型战略，重点服务省内企业碳资产运作与CCER项目培育；财达证券则立足河北钢铁产业特色，协助重点控排企业储备优质碳资产。

深圳市排排网基金销售有限责任公司研究员张鹏远指出，碳排放权交易资质有望成为“敲门砖”，带动券商在碳资产管理、ESG咨询等业务领域拓展，提升长期回报。

业务边界持续拓宽

从行业实践来看，券商碳金融业务已从最初的交易执行向多元化方向演进。

开源证券今年6月获批后即表示，将重点开展碳交易、碳资产管理、CCER开发运营、绿色融资等核心业务，打造碳资产运营价值创造平台。这种“碳交易+资产管理+项目开发”的布局思路，在年内获批券商中具有一定代表性。

华泰证券2025年碳排放权自营投资交易规模达6314万元，同比增长82%，其中CCER交易量85万吨，同比增长41倍。东方证券则落地了上海碳配额回购交易、碳普惠交易及湖北碳市场借碳交易，积极探索“电—碳—金融”联动模式。

头部机构在交易规模快速放量的同时，中小券商正从区域深耕和特色服务切入市场，两类路径同步推进的趋势逐渐清晰。

碳配额回购业务成为年内多家券商撬动市场的切入点。西南证券与重庆映天辉氯碱化工完成420万元碳配额回购业务，通过“先出让，后回购”帮助企业盘活碳资产；国元证券与重庆建峰化工落地1775万元碳配额回购融资。这类业务不依赖大规模交易团队即可启动，适合中小券商积累碳金融实务经验。

专业机构的价值何在？

随着碳市场交易品种日趋丰富、价格波动加大，券商作为专业机构投资者的功能定位逐渐清晰。

安永大中华区ESG可持续发展主管合伙人李菁表示，券商作为连接实体企业与资本的关键枢纽，应当发挥价值发现与资源配置功能，将专业能力嵌入碳资产定价、风险管理等环节。未来企业碳资产管理需求将进一步释放，券商可深入控排企业生产前端，协助完成配额测算、履约策略优化、减排项目开发及碳资产盘活的全链条服务。

张鹏远进一步分析，券商在碳市场中扮演着三重角色：一是通过常态化报价交易提升市场流动性和定价效率；二是通过碳回购等业务将企业闲置碳配额转化为可用资金；三是依托投研能力推动碳资产证券化、碳远期等产品创新，引导更多资源流向绿色低碳领域。

仍处于“起跑”阶段

28家券商获得资质，但多数仍处于团队搭建和业务模式探索期。随着全国碳市场覆盖行业持续扩大、配额有偿分配比例逐步提升，碳金融业务的增长空间才刚刚打开。

从绿色债券承销到碳交易，绿色金融正在成为证券行业新的增长领域。中国证券业协会数据显示，券商绿色债券承销金额已从2020年的904.65亿元增长至2025年的1757.17亿元。碳金融市场作为绿色金融体系的重要组成部分，其未来的想象空间远不止于当前的交易规模。

随着碳金融产品体系逐步完善，部分机构已开始探索跨境碳期货等国际化业务，碳金融的图景正在徐徐展开。对于已入场的券商而言，资质只是起点，真正考验的是碳资产定价能力、风险管理水平和产品创新能力——这才是决定谁能在这个赛道上跑得更远的关键所在。