30家券商资管人效排名:人均利润最高的两家,差了250人

前两篇看了规模和利润，今天看人。

排名	公司	人均净利（万）	员工（人）	总净利（亿）
1	华安资管	324	103	3.34
2	华泰资管	324	353	11.42
3	招商资管	208	152	3.16
4	海通资管	158	31	0.49
5	中信证券资管	150	338	5.08
6	光证资管	137	178	2.44
7	财通证券资管	126	401	5.05
8	东方红资产管理	116	369	4.28
9	国证资管	105	113	1.19
10	中泰资管	92	156	1.44
11	国信资管	89	140	1.25
12	国金资管	89	149	1.32
13	东证融汇	84	136	1.14
14	长江资管	81	180	1.46
15	天风资管	78	157	1.22
16	华福资管	76	89	0.68
17	国泰海通资管	73	467	3.43
18	兴证资管	56	124	0.69
19	山证资管	55	125	0.69
20	申万宏源资管	51	220	1.13
21	银河金汇	50	135	0.68
22	国联证券资管	36	176	0.64
23	长城资管	25	63	0.16
24	甬证资管	25	52	0.13
25	浙商资管	22	206	0.46
26	渤海汇金	21	165	0.35
27	万联资管	1	87	0.01
28	国盛资管	-11	54	-0.06
29	德邦资管	-16	92	-0.15
30	广发资管	-444	151	-6.70

数据来源：各券商资管子公司2025年年度报告。

三个现象

1. 人均利润第1和第2，差了250人。

华安资管103人，华泰资管353人。一个"小团队高产出"，一个"大部队高产出"。

两家都是人均324万净利润，数字几乎一模一样。但华安是在598亿规模上赚了3.34亿，华泰是在7,085亿规模上赚了11.42亿。

小公司能做到和大公司一样的人效，但天花板可能不同——华安的管理规模有没有可能从598亿长到7,000亿，同时保持52%的净利率？这是两种商业模式。

2. 总利润第5，人均第17。

国泰海通资管总利润3.43亿排第5，但人均利润73万排第17。

467人是30家里最多的员工数。规模7,405亿排第2，但人均管理AUM（16亿）并不突出——中信人均25亿，华泰人均20亿。

人多，但规模优势没有转化为效率优势。

3. 人均AUM ≠ 人均利润。

中信人均AUM 25亿排第1，但人均利润150万排第5。

广发人均AUM 14亿，人均亏损444万。

管得多 ≠ 赚得多。管了什么样的资产，决定了利润。

两组对比

总利润TOP5的人均排名：

总利排名	公司	总利（亿）	人均利润排名
1	华泰	11.42	2
2	中信	5.08	5
3	财通	5.05	7
4	东方红	4.28	8
5	国泰海通	3.43	17

人均利润TOP5的总利润排名：

人均排名	公司	人均（万）	总利润排名
1	华安	324	6
2	华泰	324	1
3	招商	208	7
4	海通	158	22
5	中信	150	2

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