短剧出海研报扩充：海外三强对垒

海外短剧现在不是一家独大，是三拨人在抢地盘。

中国团队靠 App 矩阵铺量，百强榜里 NetShort 一家就占了 63 席。字节系手里攥着免费流量池，买量成本能压到同行一半以下。剩下就是懂本地文化的海外本土小团队，守着自己的地头。

所以这门生意的本质根本不是拼创意，而是流量套利。内容只是个钩子，投放才决定赚不赚钱。这也是为什么大家都在拼命上量——十部里爆一部就够，全靠数量摊薄风险。

落到 A 股投资上，真受益的是中文在线这种 IP 库大户，以及有海外流量的平台方。那些只卖版权、没自有 App 的公司，收入是一次性的，纯属炒概念。

不过这行也有四个死穴：买量越来越贵、用户看完就走不留存、退款拒付吃掉利润，外加各国监管和封号政策随时可能让投放停摆。