8月券商金股全景复盘

摘要

2026年7月，A股市场经历了剧烈调整，券商金股组合整体收益率为-18.1%，但华西证券等少数机构凭借精准的行业配置实现了正收益。进入8月，券商策略观点呈现高度共识——7月急跌并非基本面熊市，8月将进入震荡修复窗口。从金股配置来看，电子与医药生物延续双主线格局，但传媒、国防军工、非银金融等板块的推荐度显著升温，而汽车、电力设备则遭遇明显降温。

一、8月金股全景：业绩为王，均衡配置

截至8月3日，已有22家券商完成8月金股标的更新，共计181只个股纳入当月金股池，另有近40家券商发布了月度金股组合。与7月极致抱团AI的风格不同，8月券商金股的配置思路呈现出明显的均衡化特征——科技成长、新能源、高端制造、创新药等多个赛道均有覆盖，选股重心落在业绩确定性强的龙头品种上，同时兼顾政策催化与估值修复机会。

从行业分布来看，电子行业以12.07%的推荐度稳居第一，延续了上半年以来的高景气主线地位。医药生物以9.61%的推荐度位列第二，且推荐度环比提升24.84%，创新药与创新器械成为机构关注的新焦点。机械设备排名第三，基建相关标的逐渐被机构重视。非银金融（6.95%）、基础化工（6.75%）、计算机（6.54%）、有色金属（5.73%）、国防军工（5.32%）分列第四至第八位。值得注意的是，电力设备推荐度大幅下滑29.70%，排名从上月的第3名降至第9名；汽车板块推荐度环比跌33.16%，市场对行业反内卷状况较为谨慎。

图1:8月券商金股行业推荐度TOP10

从个股推荐热度来看，多家行业龙头凭借扎实的基本面与清晰的成长逻辑获得券商联合推荐。

药明康德与宁德时代均以8家券商联合推荐并列第一，美的集团与中际旭创各获5家券商推荐，紫金矿业、北方华创、中芯国际分别被4家券商推荐。获得3家及以上券商推荐的金股共计12只，行业分布相对分散，反映出机构在震荡市中的选股策略趋于多元化。

图2:8月券商金股推荐次数TOP10个股

二、热门金股解析：从CXO龙头到AI算力核心

药明康德：创新药产业链的“卖水人”。
作为8月获得最多券商推荐的金股之一，药明康德被8家机构同时纳入金股组合。
券商在推荐逻辑中指出，随着全球药物创新推进，国内企业在产业链中的重要性持续上升，药明康德作为CXO龙头将持续受益于产业链的转移红利。同时，新分子成为药物研发新热点，药明康德已领先布局新分子领域，多肽、小核酸等产品正陆续进入规模化供应阶段。2026年上半年，公司营收与净利润均实现稳健增长，在手订单饱满，为下半年业绩提供了坚实支撑。
宁德时代：固态电池的技术领跑者。
宁德时代同样获得8家券商联合推荐。
券商认为，宁德时代在固态电池领域已有10余年研发积累，组建了业内领先的研发团队并持续加大投入，技术层面处于行业领先地位。目前固态电池的发展重心聚焦在工程问题，宁德时代有望受益于行业高景气需求。公司2026年上半年业绩高增为估值提供了有力支撑。
中际旭创：AI算力的“光电桥梁”。
中际旭创获得5家券商推荐，是AI硬件方向的代表性标的。
作为全球光模块市占率第一的龙头企业，公司在800G光模块领域占据领先地位，1.6T产品已实现量产，深度绑定谷歌、亚马逊等海外云厂商。在AI算力需求持续扩张的背景下，光模块作为数据中心内部互联的核心器件，其高景气周期有望延续。
美的集团：稳健增长的消费蓝筹。
美的集团获得5家券商推荐，是消费板块中机构认可度最高的标的。
券商认为在家电以旧换新政策持续发力、海外需求稳健的背景下，公司作为家电龙头具备确定的业绩支撑与估值修复空间。公司2026年推出的回购方案（拟回购不超过130亿元）及高分红承诺，进一步增强了股东回报预期。
北方华创与中芯国际：半导体国产替代的双子星。
北方华创与中芯国际各获4家券商推荐，代表了机构对半导体产业链国产替代逻辑的持续关注。
北方华创作为国内半导体设备龙头，在刻蚀、薄膜沉积等核心设备领域实现了技术突破；中芯国际则是国内晶圆代工的核心力量，在成熟制程领域持续扩产，受益于国产替代与AI芯片需求的双重驱动。
紫金矿业：资源周期的受益者。
紫金矿业获得4家券商推荐，是有色金属板块的代表性标的。
在全球大宗商品价格维持高位的背景下，公司作为铜金资源龙头，受益于铜、金等工业金属的涨价周期，业绩弹性显著。

三、行业轮动：升温与降温背后的逻辑

8月券商金股的行业配置变化，清晰地反映了机构对市场的最新判断——从极致抱团AI转向成长与价值的均衡再平衡。

图3:8月券商金股行业推荐度环比变化

升温板块：传媒、医药、军工、非银的崛起。
传媒行业推荐度环比提升46.67%，增幅居首。近期游戏行业景气度延续以及热门暑期电影的影响，提升了相关上市公司的关注程度。
医药生物推荐度环比提升24.84%，细分板块中创新药、创新器械本月得到明显补充，CXO龙头药明康德获得最多机构推荐。
国防军工推荐度环比提升24.31%，建军节及即将举行的阅兵使得相关行业获得更多关注，军工电子、航空装备等细分方向被多家机构纳入金股池。
非银金融推荐度环比提升21.82%，券商板块被视为指数反弹弹性先锋，在8月震荡修复窗口中具备较高的配置价值。
降温板块：汽车、电力设备、消费的退潮。
汽车行业本月推荐度环比跌33.16%，市场对行业反内卷状况较为谨慎，价格战持续压制整车企业盈利预期。
电力设备推荐度环比跌29.70%，机构认为碳酸锂短期的价格异动导致个股标的不确定性增加，光伏低端产能过剩问题尚未根本解决。
食品饮料与家用电器作为传统消费行业颓势未改，下半年可能面临弱需求的情况短期难以获得政策支撑，推荐度分别下滑15.50%和12.30%。

四、7月金股回顾：极端行情下的分化格局

2026年7月，A股市场经历了剧烈调整。上证指数从4100点附近快速下行，7月20日最低跌至3741点，科技板块遭遇恐慌性抛售。在这一极端行情下，券商金股组合整体承受了较大压力，但内部表现分化明显。

图4:7月券商金股组合收益表现对比

数据显示，7月份券商金股组合整体收益率为-18.1%，2026年以来收益率为-3.5%。全历史区间来看，全部金股组合年化收益率为12.6%，收益表现显著优于沪深300指数和中证500指数。从结构上看，新进金股组合收益表现优于重复金股组合——全部金股、新进金股、重复金股组合7月份收益率分别为-18.1%、-17.1%、-18.8%，2026年以来收益率分别为-3.5%、-1.9%、-5.3%。新进金股相对重复金股的超额收益，反映出机构在震荡市中通过调整持仓结构来应对市场变化的积极尝试。

从各家券商的表现来看，7月华西证券金股组合以8.64%的收益率排名第一，是极少数实现正收益的券商；国盛证券以-5.29%排名第二，华安证券以-6.87%排名第三。开源证券金股组合收益率为-8.50%，国信证券为-9.20%。相比之下，偏股混合型基金指数7月收益率为-13.81%，沪深300指数约为-15.5%，券商金股组合整体仍跑赢了主要市场基准，体现了机构选股能力在极端行情中的相对优势。

从个股表现看，7月份各大券商合计推荐299只金股，其中103只个股当月实现股价上涨，整体上涨比例达34%。尽管7月份市场整体震荡加剧，但仍有多只券商金股表现突出，共有3只券商金股单月涨幅超40%。其中，华泰证券推荐的锐捷网络以46.67%的月涨幅位居榜首；华西证券推荐的妙可蓝多、开源证券推荐的西部矿业分别以44.03%、41.64%的月涨幅紧随其后。光大证券、西部证券、中国银河三家券商联合推荐的紫金矿业，7月份月涨幅也达到31.07%。

五、8月策略共识：震荡修复，业绩为王

展望8月，机构普遍认为本轮调整已基本到位，市场有望迎来系统性修复行情，整体呈现震荡上行态势，对后市的判断呈现出高度共识。

大盘定调：调整基本到位，8月进入震荡修复窗口。
多数券商一致认为，7月急跌是AI赛道拥挤交易叠加海外韩国杠杆ETF负反馈带来的情绪杀跌，并非基本面熊市或系统性风险。恐慌抛售阶段已经结束，8月进入震荡修复窗口，指数大跌空间封闭，但单边大涨难度大，结构性分化是主旋律。
核心定价逻辑切换：从“题材炒作”全面转向中报业绩为王。
8月是密集财报验证期，无业绩纯概念股持续承压。券商普遍认为，行情将从上半年的“估值扩张”逻辑转向“盈利驱动”逻辑，只有中报业绩能够兑现甚至超预期的标的，才能在震荡修复中获得资金青睐。
风格转变：告别极致抱团AI，成长与价值均衡再平衡。
上半年极致的科技成长风格在7月遭遇重挫后，机构开始重新审视高股息红利、顺周期、硬核科技三大方向的配置价值。
中信证券提出“防守打底”的配置思路，优先能源化工、工业有色、券商保险、创新药，AI内部去弱留强，只保留算力、光模块、存储芯片龙头，淘汰蹭概念小票。
银河证券则建议采取“哑铃型策略”，一半硬核成长加一半高股息防御。
流动性利好：美联储降息预期抬升，国内货币政策维持宽松。
多家券商指出，美联储降息预期抬升、美元走弱、外资流出放缓，为国内市场提供了有利的外部环境。
国内方面，货币政策维持宽松，ETF持续净流入，长线资金与平准类资金托底效应明显。国泰君安认为，9月“金九银十”行情确定性更强，8月应以“震荡低吸”为主。
行业配置共识：三大梯队清晰可辨。
第一梯队为高一致看好的方向，包括AI硬件（算力服务器、光模块、存储芯片、半导体设备材料）、顺周期（铜、铝、化工、煤炭）及非银金融（券商、保险）。
第二梯队为稳健底仓方向，包括高股息央企、电网基建、工程机械、创新药/CXO、储能。
第三梯队为机构建议谨慎观望的方向，包括纯题材AI小票、光伏低端产能、普通地产、亏损消费等无业绩支撑的品种。