今年以来，AI算力产业链爆火，中美日韩产业链联动加强，引发境内多家券商和公募基金组织海外调研活动。

头部券商几乎每月都会组织买方机构赴海外参会、走访产业链、开展线下专家交流，中小券商也围绕热门赛道组团跟进，公募基金则批量随行。

但《财新》却曝出大瓜，部分券商组织的海外调研活动存在严重的合规问题，部分行程存在借调研之名、行旅游享乐之实的情况，甚至涉及出入赌场、夜店等场所。

今天一大早，一份疑似券商研究所的调研聊天纪录，火了！

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一位券商人士更是直言：很多海外调研出行人员中，一半专注产业信心，另一半借机公费休闲娱乐。据财新报道，各大券商组织的实地调研之中，不时也会穿插着一些娱乐活动，比如赌场、夜店、观看世界杯、做医美等等。

据了解，今年以来境内券商、机构海外调研活动频繁。

1月举行的美国拉斯维加斯消费电子展(CES)是机构海外调研的重要起点。可以前往硅谷实地拜访英伟达、特斯拉、苹果、谷歌等科技企业，并对接北美光模块、AI服务器代工厂等产业链企业，以了解人工智能、自动驾驶、机器人等前沿产业的技术发展方向及资本开支计划。

2月COEX韩国半导体展，可以调研三星、sk海力士工厂，了解存储最新产线和需求；

3月海外调研最为密集，比如洛杉矶全球光纤通信大会，英伟达GTC大会等等；

6月的日本之行，全球MLCC龙头均在日本，中日禁令更是让MLCC真实供应需求扑朔迷离。

然而，今年3月发生的一起海外调研违规事件在业内引发广泛关注。

据多位知情人士向《财新》透露，3月份，一家中型地方券商组织买方机构赴美国参加活动期间，将部分公募基金人员带往拉斯维加斯，而当地当时并无展会，相关人员实际上是去了赌场。

这次行程的完整细节随后遭到该券商内部员工举报。

据知情人士介绍，举报材料中不仅包含完整行程安排，还详细记录了娱乐场所地址等内容，相关证据保存较为完整，被业内视为2026年海外调第一起标志性违规事件。

不过，《财新》并未披露涉事券商名称。

业内人士表示，上述事件并非个案。一位曾参与美国调研活动的人士透露，违规的好几家，只是这家券商此次遭遇内部举报。

其他被曝光的乱象还包括：

1、假借展会，实为游玩：

“很多调研明面上说是去美国参加行业论坛和展会，实则很多买方基金经理和研究员只参加了前两天的调研，后面就变成游玩，甚至有的刚下飞机就脱离大部队了。”

2、无展会仍组团赴美，实际去看了世界杯：

今年6月初，部分券商在没有美国展会安排的情况下，仍组织买方机构赴美，并以海外产业链走访为名开展活动，但实际行程中却安排了观看世界杯赛事。

3、日本调研期间部分人员“自行离队”

有券商组织买方机构赴日本考察MLCC(片式多层陶瓷电容器)产业链，但在调研过程中，部分买方男基金经理和研究员兑换日元后便自行离队，去向不明，引发同行人员诸多猜测。

有网友表示，“多大点事，外出调研也不是24小时卖给公司啊”。

但事件的核心问题在于，上述违规券商，是否是公费娱乐。

财新报道中就提到，某家券商调研费用就高达四五百万，几乎每人的报销额度10万。

目前海外调研的步骤是，先是券商垫付，然后基金公司以分仓佣金（派点）灰色交易的形式打入券商派点，比如提高一点佣金分派比例，这明显触碰了公募佣金新规。

调研费本质上由基民买单。一旦调研活动偏离业务本身，掺杂旅游、娱乐等与研究无关的内容，不仅损害了研究业务的独立性，也触碰了证券行业及基金行业的相关合规红线。市场人士呼吁，行业乱象亟待整治，券商基金需正本清源，回归资产管理服务本源。