# 银行板块（继续承压）

# 券商与保险（分化）

# 银行股为何连续下跌？

I

高股息→科技成长切换，资金加速调仓

全市场成交放量至 2.66 万亿，增量资金集中在半导体、MLCC、贵金属等科技与资源品方向。银行缺乏弹性与成长叙事，被挤出效应明显。昨日银行-2.75%领跌后今日延续调整，国有大行、股份制银行、农商行三大子板块全线飘绿。农业银行-1.8%、工商银行-1.5%、邮储银行-1.7% 跌幅居前。

II

净息差承压 + 金融治理新规，基本面缺乏催化剂

LPR持续低位、存款定期化趋势未改，银行净息差在 1.50% 附近徘徊。7 月 31 日四部门发布的金融治理 22 条措施要求严防"带病流动"，短期对中小银行合规成本形成压力。六家国有大行均呈下跌态势。

III

券商"小涨"藏隐性乐观

证券板块主力净流入 5.2 亿元，财达证券+2.13%、国盛证券+2.25% 领先。券商作为"牛市旗手"，在大盘放量上攻时通常率先受益。尽管金融权重整体承压，券商温和跟涨的信号值得关注——若科技股赚钱效应持续，券商有望在下一阶段补涨。

> 金融 · 明天关注

1. 银行止跌信号。银行连续两日领跌后，若明天国有大行企稳收红，或意味着资金轮动节奏放缓、机构开始回补金融仓位。

2. 券商能否放量大涨。大盘成交连续两日超 2.2 万亿，历史上这种量能环境券商极少缺席，重点关注中信证券、东方财富能否启动。

3. 保险中报催化。中国人寿 H1 净利预增最高 235%，中报窗口期业绩利好或成为保险股超跌反弹的催化剂。

# 中证大数据产业指数

# 关联板块联动

# 三大驱动逻辑

I

政策催化：九部门推动科技金融数据开发

中国人民银行等九部门联合印发加强科技金融领域数据开发利用通知，推动科技金融数据开放共享，直接利好数据服务商与金融 IT。叠加发改委表态「AI 行业保持 30% 以上高增长」，政策面持续加码。

II

全球 AI 算力军备竞赛再度升级

Anthropic 与初创企业达成 100 亿美元数据中心采购协议；亚马逊 AWS Q2 营收同比+36.7%，上调全年资本开支至 2200 亿美元。紫光股份主力净流入 13.24 亿登顶深市吸金榜第一，工业富联午后涨停。美股 Palantir 财报超预期也对 A 股大数据板块形成情绪共振。

III

DeepSeek V4 Flash：国产模型性价比再突破

申万宏源指出，DeepSeek V4 Flash 在 Agentic 与工具调用能力上展现超高性价比，叠加行业降价趋势，有望通过杰文斯悖论推动 AI 应用渗透率加速提升。IDC、服务器、云平台等基础设施环节确定性受益。

> 大数据 · 明天关注

1. 紫光股份续涨力度。主力净流入 13.24 亿居深市第一，若明天继续放量走高，将确认大数据/ICT 主线地位。

2. 宏景科技能否突破前高。涨 12.60% 逼近前高，若 DeepSeek 降价逻辑持续演绎，有望成为板块新旗手。

3. 数据中心禁令传闻进展。美国拟禁止进口中国新型数据中心组件，光模块出口占比 70%，需关注实际落地情况。

4. 科创 50 涨 4.78% 持续性。半导体+算力联袂大涨后，明天科技方向能否延续高弹性是验证市场信心的关键。