当前资本市场改革持续深化，证监会“并购六条”、新版“国九条”均明确鼓励券商通过并购整合做大做强，推动行业向专业化、集约化方向发展。

与此同时，证券行业头部效应持续凸显，大型券商凭借资本、渠道、牌照优势不断拉开竞争差距，单一区域券商的独立发展空间逐步受限，并购整合成为行业发展重要趋势。

财富在线表明：据央广网，中信建投证券非银金融及金融科技首席分析师介绍，本轮并购有两大核心逻辑。

其一，证券行业并购趋势逐步呈现双主线并行的格局，行业集中度加速提升。“头部强强联合打造一流投行”与“地方国资主导区域整合打造本土龙头”两大主线，已成为本轮并购的核心特征。

其二，并购的驱动逻辑正从政策驱动转向市场与政策双向共振，并购或许成为券商发展的刚需。

他进一步指出，历史的券商并购多为监管主导的政策性风险化解，而本轮并购是市场主体主动选择与政策引导的双向共振。

东吴证券研报指出，当前我国券商估值处于合理偏低的水平。截止至2026年7月14日，中信证券II指数静态估值为1.28x PB，处于上市以来的11%分位，处于近十年的23%分位。科创投资+国际业务有望驱动行业ROE中枢抬升，未来向上空间大。考虑到行业发展政策积极，集中度有进一步提升的趋势，大型券商优势仍显著。

东莞证券表示，行业并购重组成为近期核心催化，东吴收购东海、东方证券收购上海证券等落地，地方国资整合加速，行业“做大做强、提质增效”逻辑强化。新“国九条”支持下，行业并购与整合预期持续升温，有望重塑行业竞争格局。

2026年至今A股券商并购案例

1.东方证券251.2亿元收购上海证券100%股权

7月27日，东方证券发布重组草案，拟通过发行股份+现金方式，合计251.2亿元收购上海证券全部股权。交易完成后，东方证券总资产将突破6000亿元大关，一举跻身行业前十。

双方在财富管理、投行、资管业务形成协同，打造沪系头部券商，是近年证券行业最大的“A并A”产业整合案例，推动券商行业集中度提升。

2.东吴证券115.19亿元收购东海证券83.68%股权

东吴证券在2026年6月披露重组方案，计划通过发行股份及支付现金，合计斥资115.19亿元收购东海证券83.68%股权。本次交易是江苏省内跨地市国资券商整合案例，有助于东吴证券完善长三角区域业务布局，补齐省内网点资源。

3.中金公司约1139亿元换股吸收合并东兴证券、信达证券

中金公司计划以换股方式吸收合并东兴证券、信达证券，整体交易规模约1139亿元。本次交易属于中央汇金旗下券商资源内部整合，交易完成后东兴证券、信达证券将终止上市，中金公司作为存续主体承接全部业务与资产。

4.国海证券32亿元竞得大通证券51.59%股权，将取得控制权