机构资金悄然回流,券商板块Q2获公募逆势加仓!借道证券ETF景顺(159008)捕捉行业流动性机遇2026年二季度公募持仓数据显示，非银金融板块整体"降温"，持仓比例由一季度末的1.45%降至0.98%。但券商及互金板块逆势走强，持仓从0.35%回升至0.50%，成为三大子板块中唯一获公募加仓的方向；同期行业估值亦由1.23倍P/B抬升至1.30倍P/B。持仓与估值"双升"，券商板块配置价值正获机构资金重新审视。2026年二季度公募基金持仓数据陆续披露，非银金融板块整体呈现"降温"态势——公募持仓比例从一季度末的1.45%降至二季度末的0.98%，环比减少0.47个百分点。然而，在这份看似平淡的成绩单中，券商及互金板块却走出独立行情：持仓比例从0.35%回升至0.50%，环比增加0.15个百分点，成为非银金融三大子板块中唯一获得公募加仓的方向。（数据来源：Wind 截至2026Q2）与此同时，券商行业估值也从一季度末的1.23倍P/B抬升至1.30倍P/B。持仓与估值的"双升"背后，券商板块的配置价值或正在被机构资金重新审视。（数据来源：Wind 截至2026Q2 中信一级行业）拆开非银金融的内部结构来看，二季度公募持仓的下滑几乎全部来自保险板块。Wind数据显示，保险公募持仓比例从一季度末的1.05%骤降至0.42%，环比大幅减少0.63个百分点，拖累显著；多元金融持仓则维持在0.05%的低位，几无波澜。与之形成鲜明对比的是券商及互金板块。二季度末，公募基金股票投资中券商及互金板块持仓占比0.50%，较一季度末的0.35%增加0.15个百分点。尽管同比仍减少0.22个百分点，但环比的拐头向上，释放出一个明确信号：经历前期调整后，机构资金或开始回流券商板块。从相对配置的角度看，这一趋势的持续性更值得期待。以沪深300行业流通市值占比为基准，券商及互金板块二季度末的行业占比为5.61%，而公募持仓比例仅为0.50%，低配幅度高达5.11个百分点。虽然低配幅度较一季度的5.58%已有所收窄，但超过5个百分点的低配缺口意味着，一旦板块催化因素出现，机构的"补仓"空间相当可观。历史上，券商板块的每一轮大级别行情，几乎都伴随着公募持仓从深度低配向标配甚至超配回归的过程。表：非银金融公募持仓与沪深300行业流通市值占比对比 | 2026Q2 | 2026Q1 |
沪深300行业占比 | 公募持仓比例 | 低配 | 沪深300行业占比 | 公募持仓比例 | 低配 |
非银金融 | 8.27% | 0.98% | 7.30% | 9.57% | 1.45% | 8.12% |
保险 | 2.59% | 0.42% | 2.16% | 3.53% | 1.05% | 2.48% |
券商及互金 | 5.61% | 0.50% | 5.11% | 5.93% | 0.35% | 5.58% |
多元金融 | 0.07% | 0.05% | 0.03% | 0.12% | 0.05% | 0.06% |
数据来源：Wind 截至2026Q2 中信一级行业进一步拆解券商板块内部，二季度的加仓方向呈现出清晰的"抓大放小"特征。传统大中型券商是绝对主力。截至二季度末，公募对大中型券商的持仓占比为0.40%，较一季度末增加0.12个百分点，贡献了传统券商加仓幅度的绝大部分；传统券商整体持仓占比为0.42%，环比同样增加0.12个百分点。（数据来源：Wind 截至2026Q2）具体来看，中信证券、华泰证券、广发证券、中信建投、申万宏源、东吴证券、兴业证券、长江证券、东方证券、中金公司等获机构增持，而国泰海通、中国银河、招商证券、光大证券、浙商证券、国信证券、财通证券等遭减持。（数据来源：Wind 截至2026Q2 相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐）机构持仓向大中型券商集中的趋势进一步强化，反映出资金对综合实力强、业务结构均衡、业绩确定性高的头部机构的偏好。对于普通投资者而言，券商个股研究门槛较高，单一券商的业绩波动、合规风险也难以把握，而借道跟踪中证全指证券公司指数（399975）的ETF产品，相当于一键布局了整个券商板块的头部力量，既能充分分享行业景气回升与估值修复的双重机遇，又能相对有效分散个股风险。而从已披露的2026年半年度业绩预告来看，头部券商整体业绩表现十分喜人，而这一行业趋势，恰恰与中证全指证券公司指数（399975.SZ）的编制特点高度契合。中证全指证券公司指数以中证全指指数样本为空间，按中证行业分类体系，将证券公司行业下的全部证券纳入样本，共覆盖约50只上市券商股，较全面反映A股证券行业上市公司的整体表现。指数不设市值或流动性门槛筛选，而是将证券公司行业股票"应纳尽纳"，从中信证券这样的万亿级龙头到区域性中小券商全部囊括，完整还原板块全貌。Wind数据显示，截至2026年7月17日，该指数合计占比61.52%，天然形成"六成龙头+四成中小"的结构。其六成权重分布让投资者把握行业龙头机遇；同时约四成仓位分布于中小券商，保留了并购重组、业绩高弹性的进攻属性。（数据来源：Wind 截至：2026.07.17 注：指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现）产品方面，证券ETF景顺（159008）成立于2026年4月15日登陆深交所，与同类沪市券商ETF形成差异化补充。基金管理人景顺长城为业内知名的中外合资公募，量化与指数投资团队积淀深厚，基金经理张晓南指数管理经验丰富，为跟踪误差控制提供体系化保障。万联证券近期在《2026年中期证券行业投资策略报告：改革深化，转型持续，静待价值重塑》研报中指数指出，证券行业基本面保持高景气，但估值与业绩深度偏离，具备显著修复空间。国际业务拓展与投行跟投机制将抬升ROE中枢，推动券商从重资本模式向价值发现者转型。（资料来源：万联证券2026.07.14《2026年中期证券行业投资策略报告：改革深化，转型持续，静待价值重塑》）Q1：在市场风格切换的背景下，证券ETF景顺（159008）覆盖哪些龙头个股？证券ETF景顺（159008）标的指数前十大权重股中，中信证券、东方财富、国泰海通、华泰证券、招商证券、广发证券、中金公司、兴业证券、申万宏源等，覆盖经纪、投行、资管、财富管理、国际业务、并购重组等多个业务领域，业务布局各具侧重。前十大权重股合计占比61.52%，既锁定头部券商"业绩优势，又保留中小券商并购重组的业绩弹性。（数据来源：Wind，截至2026.07.17）Q2：证券ETF景顺（159008）有哪些值得关注的产品特点？证券ETF景顺（159008）成立于2026年4月15日，深交所上市与同类沪市券商ETF形成差异化补充。基金管理人景顺长城为业内知名的中外合资公募，量化与指数投资团队积淀深厚，基金经理张晓南指数管理经验丰富，为跟踪误差控制提供体系化保障。（数据来源：Wind、景顺长城基金官网，截至2026.07）跟踪中证全指证券公司指数（399975.SZ）。该指数以中证全指样本空间为选样范围，将证券公司行业下的上市证券全部纳入样本，共覆盖约50只上市券商，从中信证券这样的万亿级龙头到区域性特色券商"应纳尽纳"，是A股市场反映证券板块整体表现最具代表性的行业指数。指数基日为2007年6月29日，基点1000点，每半年调样一次。（数据来源：中证指数公司官网）市场上部分券商ETF成立于上一轮行情高位或震荡期，净值中沉淀着历史建仓成本。相对而言，证券ETF景顺成立于指数低估时期（成立时PE仅在20倍左右），估值修复空间相对更为充裕。同时，该基金产品为深交所上市标的，与沪市同类产品形成互补，方便不同交易习惯的投资者选择。投资者开通证券账户后，即可在深交所场内实时买卖证券ETF景顺（159008），一手门槛仅百元左右；ETF交易免征印花税，仅收取券商佣金，且管理费率0.50%、托管费率0.10%，综合持有成本透明低廉。产品适合看好券商板块估值修复行情、能承受一定净值波动、希望一键布局证券板块而非押注单一个股的投资者；考虑到券商板块属高贝塔品种，建议结合自身风险承受能力分批布局、理性参与。（数据来源：景顺长城基金官网，截至2026.06）1、文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。3、景顺长城中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。4、关于基金销售费用的说明： 景顺长城中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购份额0.3%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。投资人在赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。5、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险请投资者全面认识本基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,结合自身风险承受能力,谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。声明：以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
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