本周（2026.7.12-2026.7.18）A股日均交易额26,429亿元，环比减少9.6%，同比增加70.9%。2026年第三季度至今日均成交额29,387亿元，较2025年第三季度日均交易额增加39.3%。2026年至今日均成交额27,576亿元，较2025年日均交易额增加59.5%。投行：本周发行新股3家，募集资金584.56亿元；本周上市新股1家，募集资金4亿元。2026年至今，A股IPO上市78家，募集金额937.5亿元。两融：截至2026年7月16日，全市场两融余额28,582亿元，环比减少3.32%，较2025年日均水平增加36.27%。全市场融券余额205亿元，占两融比例为0.72%。

本周（2026.7.12-2026.7.18）非银金融申万指数下跌0.43%，跑赢沪深300指数4.84个百分点，位列所有一级行业第9名。细分板块来看，证券板块下跌1.43%、保险板块上涨2.2%、多元金融下跌1.5%、互联网金融下跌4.51%、金融科技下跌5.05%。个股来看，湘财股份（+16.49%）、江苏金租（+8.56%）、海南华铁（+7.56%）、中泰证券（+7.43%）、华创云信（+4.86%）涨幅靠前；仁东控股（-22.06%）、华安证券（-13.36%）、*ST九鼎（-9.9%）、招商证券（-7.98%）、海德股份（-7.71%）跌幅靠前。

（一）券商：中报预告彰显高增长的持续性

截至7月16日，有22家上市券商披露了2026年中报的业绩预告，7家大型券商中6家净利润增幅超50%。中信+70%，招商+102%，广发+78%，国泰海通第二季度+297%。中小券商中，华安、中泰、湘财股份+281%、财达、天风+553%、华创云信的中报预告净利润增幅超100%。

头部券商披露的业绩预增原因，高频出现的关键词是财富管理、投资银行、机构与交易、投资管理、国际化、数智化，展现出在2026年上半年，资本市场稳中向好的背景下，头部券商多个业务条线均同比增长，且在大投行、大零售的业务转型和出海方向，有显著进展。同时，A股市场的二季度指标数据，支撑证券行业在2026年第二季度实现高基数、高增长。上半年结构性行情考验券商自营的投研和调节能力。

上市券商的中报热点在于出海和科创跟投。多家头部券商积极布局，叠加港股IPO节奏加速，境外布局对营收的贡献已在2025年多家券商年报中成为不可忽视的力量。我们认为，科创板跟投和证券公司的私募股权投资子公司或将在前期投资布局的科技成长赛道获得投资增值机会。对于新兴产业、硬科技产业链聚集的省份或区域，投行业务深耕其间的证券公司，有望获得跟投或长期股权投资收益，且中型券商获得的营收弹性更大。

市场对券商板块资金压制、再融资担忧已充分反映至估值，估值持续处于历史低位，而ROE 持续向好，我们认为基本面和估值背离不可长期持续。海外投行、资产扩表和财富管理成为头部券商盈利领跑核心优势，净利润增长持续性可期。板块催化剂包括，业绩超预期、政策面利好或资金风格切换。

（二）保险：中报业绩预期高增

本周新华保险、中国人寿、中国太平先后发布2026年半年度业绩预增公告。中国人寿预计今年上半年同比增长约215%-235%；新华保险预计同比增长40%-60%；中国太平预计同比增长约85%-95%。对于业绩预增的重要原因，几家险企均表示主要受益于投资业绩的提升。四月以来权益市场反弹，第二季度上证指数/沪深300指数/创业板指分别累计上涨5.2%/11.9%/36.4%，明显优于去年同期，权益投资收益大幅提升带动险企第二季度的投资收益和利润大幅增长。同时，交易性二级权益的配置比例越高，在股市波动时，投资收益率和投资业绩的弹性往往越大。

从股价来看，今年上半年，保险板块整体表现承压，呈现基本面和股价背离的现象。7月以来保险股价有所回暖，我们预计主要系1）资金从高估值科技板块撤离，涌入低估值金融板块，2）市场对保险二季度业绩高增长的预期吸引资金流入。后续如果强势赛道股降温，市场和政策对金融股稳定市场大盘的价值的重视提升，市场资金有望从高估值板块切向低估值板块，保险等低估值板块可能继续受到资金青睐。

风险提示：政策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动；自然灾害风险。

证券分析师：罗惠洲  S1120520070004；

发布日期：2026-7-20；

《券商和保险中报业绩预喜》