2026年券商板块的业绩及股价走势预测与分析

一、 2026年券商业绩预测：高增长与高景气并存

2026年，证券行业整体呈现出强劲的盈利增长态势，多家机构对全年业绩持乐观态度。

1. 上半年业绩大幅预增：根据最新数据，42家上市券商2026年上半年预计实现归母净利润1425亿元，同比增长高达50%。其中，二季度单季归母净利润预计同比增长58%。这主要得益于科创类投资大幅上涨，券商直投与跟投业务均实现了较高的浮盈。

2. 全年业绩稳健增长：在中性假设下，多家研报预计2026年证券行业全年净利润同比增速在14%至36%之间。核心增量贡献来自于市场交投的持续活跃（日均股基交易额接近翻番）以及两融余额的稳步提升。

3. 各业务线全面开花：

   - 经纪业务：市场交投热度居高不下，带动经纪手续费及代销金融产品收入高增。

   - 投行业务：在科创企业上市主力的带动下，A股与港股IPO融资规模同比大幅增长，投行业务迎来显著修复。

   - 自营业务：权益投资布局审慎且多元化，叠加股债双牛行情，为业绩提供了有力支撑。

二、 2026年股价走势预测：估值修复正当时

尽管基本面持续向好，但券商板块在上半年经历了一定程度的调整。展望下半年，券商板块有望迎来“业绩与估值”的双升（戴维斯双击）。

1. 估值处于历史底部：截至6月底，申万证券Ⅱ指数的市净率（PB）仅约1.2倍，处于近十年极低区间（约17.84%分位）。当前板块呈现出“高盈利、低估值”的鲜明特征，中长期配置性价比极高。

2. 下半年有望迎来估值重塑：随着前期压制板块的资金面因素（如再融资担忧）逐步消退，市场关注重心将回归业绩基本面。叠加下半年货币政策可能维持适度宽松，流动性充裕将为板块估值修复提供催化。近期（6月底至7月初），券商板块已开启反弹，最高涨幅接近20%，显示出资金对低位高景气板块的青睐。

三、 核心驱动主线与投资策略

当前券商行业正从传统的“周期驱动”向“能力驱动”转型，以下三大核心主线将驱动业绩与估值双上行：

1. 科创主线：投行、研究、股权投资形成“三投联动”正向循环。随着热门科创企业落地，券商另类投资和PE子公司迎来项目兑现期，贡献核心增量。

2. 国际业务主线：国际化扩表已成为头部券商共识。境外子公司杠杆运用更充分、ROE水平普遍高于母公司，伴随中国企业出海及跨境资产配置需求增加，国际业务正成为重要的第二增长曲线。

3. 大财富主线：在低利率环境下，居民存款加速向资本市场迁移。头部券商依托海量客户资源，推进买方投顾与数字化转型，夯实了经纪与资管业务的基本盘。

总结：2026年券商板块基本面高景气与估值历史低位的背离现象显著。下半年，在业绩持续兑现、行业并购重组深化以及三大新业务主线共振的驱动下，券商板块具备极高的底部配置价值，有望迎来估值与业绩的同步提升。建议重点关注综合实力强的头部机构、国际业务竞争力突出的标的以及具备业绩弹性的特色券商。

免责声明：以上内容基于公开研报和市场信息整理，仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。

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