成交额

成交额 = 成交量 × 成交价格（买卖了多少钱），计算的是股票买卖成交的总金额。用来看市场资金规模。

看小盘股、低价股：成交量更重要（判断是否活跃）。看大盘股、高价股：成交额更重要（判断真金白银进出）

换手率

换手率 = 当日成交量 ÷ 流通股本 × 100%，计算的是今天有多少比例的流通股被倒了一次手。流通股本是指可以在市场上自由买卖的股份总数（不含大股东限售股、国家持股等）。

换手（实）

换手（实）=成交量 ÷ 自由流通股本 × 100%，反映真正能交易的筹码被倒腾了多少次（更真实）

不同板块、不同市值的公司，正常换手率区间不同：大盘蓝筹股（如茅台、招行）换手率通常 < 1%；中小盘股正常换手率 2%-5%；北交所/创业板小盘股换手率 5%-10% 算正常活跃；新股/次新股上市初期换手率可能高达 30%-70%。

振幅

振幅 = (当日最高价 - 当日最低价) ÷ 昨日收盘价 × 100%，计算的是一天之内，股价从最低到最高，波动了百分之多少？

振幅大（如 10%+），分歧巨大，多空激烈打架。

振幅小 （如 <2%），分歧小，走势平稳。

涨跌幅看的是起点到终点（收盘 vs 昨收），振幅看的是最极端的两端（最高 vs 最低）。涨跌幅告诉你最终赚还是亏，振幅告诉你盘中经历了什么（有没有过山车）。

卖出价格

市场上所有想卖的人，出的最低价（也就是“卖一”）。这是当前买家能立即买到股票的“门槛价”。

内外盘指标局限性

“外盘”是追买，“内盘”是要甩卖。外盘>内盘，买方力量强；内盘＞外盘，卖方力量强。

这个指标非常容易被大资金（主力） 利用。他们可以拆成无数个小单，在关键时刻挂上去，改变内外盘的比例，制造“买盘很强”或“卖盘很弱”的假象来诱导散户接盘或抛售。所以，内外盘更适用于辅助判断几分钟到几小时内的市场情绪，不适合作为长期投资决策的核心依据。

委买

挂买单，意思是我愿意出这个价买，但还没成交

委卖

挂卖单，我愿意出这个价卖，但还没成交

委差（绝对值）

委差 = 委买总量 － 委卖总量，

结果为正，说明等着买的人比等着卖的人多 → 买盘更强。结果为负，说明等着卖的人比等着买的人多 → 卖盘更强。

委比（百分比）

委比 = (委买总量 - 委卖总量) ÷ (委买总量 + 委卖总量) × 100%，结果永远在 -100% 到 +100% 之间，结算的是买方占多出来的百分比。

委差、委比两者本质是一个东西，委比是委差的“百分比版本”。只看委比/委差很容易“被骗”，因为委差、委比看到的都是还没成交的挂单——对方可以瞬间撤单。举例说明：

委买：10 个人说“我想买，但还没付钱”

委卖：3 个人说“我想卖，但还没人买”

委差 = +7，委比 ≈ +54% → 看起来想买的人更多。但这 10 个人随时可以说“我不买了”——这就是陷阱。

量比

量比 = 当前分钟平均成交量 ÷ 过去5日分钟平均成交量，用于衡量当前成交量相对于过去5日平均水平的指标。用于判断此刻的放量或缩量是真是假。

量比 = 1 → 当前成交量与过去5日持平

量比 > 1 → 当前放量（成交量高于过去5日平均）

量比 < 1 → 当前缩量（成交量低于过去5日平均）

量比是实时变动的，早盘开盘时的量比往往失真（因为分母是全天平均，但早盘成交集中），通常建议开盘15-30分钟后再观察量比更有参考价值。

量比是短期情绪指标，不适合作为长期买卖依据。主力可以通过对倒（自买自卖）制造虚假放量或缩量，尤其是小盘股和北交所个股，流动性差时更易被操纵。作为价值投资者，真正的决策还是要回到公司基本面和估值上。

刚刚成交的那一笔单子，有多少手。“手”在A股里：1手 = 100股，这是最小交易单位。你不能买50股，只能买100股（1手）或200股（2手）……以此类推。

现手是盘中实时监控大资金动向最直接的工具。常见陷阱：一笔大单被拆成小单，对倒交易（机构左手倒右手，现手很大但股价不动，制造假活跃），正确用法：现手 × 成交价格 = 这一笔的成交金额，看的是这一下砸了多少钱进去。

盘后量与盘后额

盘后在A股语境下，特指尾盘（14:57 - 15:00）集合竞价撮合的那一波。

盘后量/额，就是指这最后3分钟的成交量/成交额。

盘后量：14:57 - 15:00这3分钟内，以收盘价撮合成交的总股数。

盘后额：这3分钟内，以收盘价撮合成交的总金额。

关系：盘后额 = 盘后量 × 收盘价

早盘与盘后的区别

早盘集合竞价（9:15-9:25）：决定当天开盘价，看开盘强弱。

盘后集合竞价（14:57-15:00）：决定当天收盘价，看收盘意图。

  Part 2：估值篇（判断贵贱）

市盈率 =市值÷ 净利润，计算的是买下公司需要多少年回本（股价 ÷ 每股收益）。

PE（TTM）

TTM = 滚动12个月

用“过去连续12个月的实际利润”计算，比静态更新鲜，能反映近况。

PE（静）

用“已经公布的上一年度净利润”计算

缺点：去年的事，可能过时了。比如去年赚很多，今年变差了，用它就会觉得“很便宜”，其实不是。

PE（动）

用“已公布的最新季报数据 × 4（或折算）”来推算全年利润。如果公司季度波动大（比如卖月饼的，中秋才赚钱），就很容易不准。

PE（预测）

用“机构预测的下一年度净利润”计算。是最面向未来的，也最容易错（分析师也经常被打脸）。

其中PE（TTM）最常用，预测最理想化。

市净率（PB）

PB=市值÷净资产，计算的是市场价是账面价值（会计上算出来的家底） 的多少倍。适合分析钢铁煤炭这类周期股的投资机会。

市净率 = 1：股价 = 净资产，相当于按“解散分家产”的价格买。

市净率 > 1：市场觉得这家公司能比“家底”赚更多钱（品牌、技术、垄断）。

市净率 < 1：股价比清算价值还低 —— 要么市场极度悲观，要么资产有水分（比如过时的库存、难收回的应收款）。

市净率低 ≠ 一定便宜：

厂房、设备（卖掉不一定值账本上的钱）

库存（可能过期贬值）

应收款（可能收不回来）

市销率（PS）

PS=总市值÷最近12个月的总收入。计算的是投资者愿意为这家公司每1块钱的营业收入，付出多少价格？市销率高低必须结合毛利率来看。毛利率高的公司（如软件），能支撑更高的市销率；毛利率低的公司（如零售），市销率天然就低。

什么时候用市销率？

当市盈率没意义，也就是公司还不赚钱的时候，市场怎么给公司定价。例：亚马逊早年常年亏损，市盈率没法看，但收入每年翻倍增长。

市销率的缺点

①只看收入，不看成本。收入1个亿，成本1.5个亿 → 卖越多亏越多，市销率低也没用。

②不同行业差异巨大，不能跨行业比，要和同行比。

• 零售超市：市销率通常 0.2-0.5 倍（薄利多销）

• 软件公司：市销率 5-10 倍（毛利率高）

• 热门SaaS公司：市销率 20-30 倍（市场狂热时）

③不反映债务。公司可能收入很高，但负债累累，市销率看不出。

市销率 vs 市净率 vs 市盈率

市现率（PCF）

市现率 = 总市值 ÷ 经营活动产生的现金流量净额，看的是“真金白银流进来多少”，意思是市场愿意为公司每 1 块钱的真实现金流，付出多少价格。

市现率越低，现金流越强劲（越便宜）；市现率越高，现金流越可怜（越贵）。

市现率比市盈率“更硬核”，因为现金流要配合银行流水，造假成本极高，更难伪装，利润是“算出来的”，现金流是“收进来的”。利润可以骗人，但现金流很难骗人。

流通股

可以在交易所公开交易的股份，包括所有非限售股，包括大股东持股、高管持股、持股5%以上的股东等。理论上可以在市场上卖，但大股东、高管想卖的时候，有各种规定管着他们（比如要提前公告、每年只能卖一部分等）。

自由流通股

扣除大股东、高管、一致行动人之后，真正可以随时交易的股份。只包含普通散户、中小机构持有的那部分，可以随时买卖，不受限制。

自由流通市值比流通市值更重要

流通市值=流通股 × 股价，表面上的可交易，但规模容易被大股东“锁仓”的股份虚增，无法反映真实抛压。

自由流通市值=自由流通股 × 股价，真正能被散户/机构自由买卖的股份规模，可以更真实地反映股票的流动性和盘子大小。

  Part 3：质量篇（检验成色）

EPS = 净利润 ÷ 总股本，计算的是公司赚的净利润，平摊到每一股股票上，是多少钱。

EPS种类

EPS 高 ≠ 好公司，比如：

①EPS 被稀释：公司增发股票，利润没变，EPS 被摊薄；

②一次性利润：卖地、卖子公司赚的钱，拉高了 EPS，但不可持续；

③回购股票：公司回购注销股票，总股本减少，EPS 被动升高（利润没变）。

正确用法是看 EPS 增长的持续性，而不是看绝对值。

知识的串联

市盈率(PE)问的是多久回本？PE = 股价 ÷ EPS。

EPS问的是每股赚多少？

EPS 是算 PE 的基础，PE 是给 EPS 定价的倍数。

净资产收益率（ROE ）

总资产收益率（ROA）

ROA = 净利润 ÷ 总资产，计算的是公司控制的全部资源（自己的+借来的），一年赚了多少？

因为ROA 把借来的资产也算进去了，所以一般情况下ROA会比 ROE 低（尤其借钱多的公司）。当公司没有有息负债时，ROA = ROE。ROA低于ROE的程度，反映的是杠杆倍数的高低。它能看出资产的使用效率——比如同样的设备、库存，谁赚得更多。

投入资本回报率（ROIC）

ROIC = 息前税后利润 ÷ 投入资本（投入资本 ≈ 股东权益 + 有息负债），计算的是投入经营的核心资本（股东钱+长期借款），一年赚了多少？简单说就是公司真正做生意的钱，赚得怎么样，剔除杠杆干扰。是反映生意本身好不好的指标。它不管你怎么借钱（短期、长期），只管投入下去的长期资本能不能赚到钱。

  Part 4：回报与风险篇（最后的底牌）

分红率（派息率）

分红率=每股分红 ÷ 每股收益(EPS) × 100%，意思是公司愿意给多少？衡量公司赚的钱拿出多少比例来分。判断管理层是否对股东友好（成熟公司通常 30%-70%）。

股息率

每股分红 ÷ 当前股价 × 100%，意思是投资者能拿到多少？衡量你实际获得的现金回报率。熊市避险（高股息率有安全垫）、养老配置。

分红率和股息率陷阱

①分红率高 ≠ 股息率高：分红率 100%（赚的全分了），但股价 1000 元，股息率可能只有 1%；

②高股息率可能是陷阱：公司利润下滑但维持分红，股价暴跌，股息率反而变高（“虚假高股息”）；

③分红要除权：分红后股价会减去分红金额，你拿到现金，但股价跌了（总资产不变）；

④港股/美股要扣税：A股持股超1年免税，港股通扣 20%，美股扣 10-30%

分红率与股息率对比

分红率看的是“利润的分配比例”，股息率看的是“本金回报率”。

大股东为什么要质押？（理性 vs 非理性）

质押比高低怎么看