刚刚过去的周末，多家头部券商密集发布研报。AI算力产业链景气度持续兑现，液冷千亿赛道加速爆发，"十五五"新型能源体系规划落地，多个方向获机构集中关注。

一、AI算力链：业绩持续超预期

美光最新财报显示，单季收入415亿美元，环比增长74%，毛利率接近85%，数据中心收入年化突破千亿美元。公司判断供需紧张将延续到2027年之后，已签署16项长协锁定长期盈利。广发证券指出，AI记忆正从"费用项"转变为"资产项"，存储行业景气度有望持续上行。

日本光通信龙头藤仓大幅上修业绩指引——销售额上调17.6%，营业利润上调46.9%。长江证券研报提到，磷化铟衬底龙头JX Advanced Metal计划投资1200亿日元，产能提升至当前的7至10倍。

• • 沪电股份：高速网络交换机PCB同比增约110%，Q1净利增长63%
• • 深南电路：AI服务器PCB+FC-BGA载板双主线，2025年净利增长74%
• • 南亚新材：全球率先推出M10层级高速覆铜板，2025年净利增长378%

二、液冷：千亿赛道全面爆发

国盛证券、东吴证券同时发布液冷行业深度报告。AI芯片功耗持续飙升——英伟达GB300 NVL72单机柜功耗已达130-140kW，远超风冷散热极限，液冷成为数据中心散热必选项。

东吴证券测算，2026年数据中心液冷市场规模约942亿元，2027年预计增至1478亿元（同比增长57%）。2030年全球市场空间422亿美元。国盛证券指出，大陆厂商有望受益于全球液冷产能供不应求格局。

• • 银轮股份：依托汽车热管理经验，切入液冷核心零部件
• • 飞龙股份：汽车零部件技术迁移，液冷赛道布局
• • 英维克：全栈液冷集成商，受益产业渗透加速

三、"十五五"新能源规划落地 多环节受益

《新型能源体系建设"十五五"规划》正式印发，明确2030年风光装机超50%成为装机主体。华源证券解读称，规划释放的信号是电力系统稀缺资源正转向调节能力、容量保障和灵活响应——火电容量价值和调节价值有望进一步体现。

华创证券深度分析"算电协同"，截至2026年4月已有99个绿电直连项目完成审批（对应新能源装机34GW），数据中心项目内部收益率测算可达12%以上。

• • 龙源电力：全国性绿电运营商，受益算电协同
• • 华能国际：火电龙头，容量电价与辅助服务市场完善
• • 许继电气：特高压/柔直供应商，受益电网投资

四、消费与银行：红利资产赔率回升

申万宏源研报指出，食品饮料板块筹码加速出清，优质白酒股息率提至新高，茅台价格一季度已筑底，行业迎来本轮周期拐点。招商证券银行中期策略认为，银行净息差企稳、盈利增速回暖，板块经大幅回调后配置价值凸显。

• • 贵州茅台：价格筑底，行业拐点临近
• • 泸州老窖：战略配置期，估值具备吸引力

多家机构策略报告提示，6-7月短期调整后，二季报期（7月中旬起）A股有望重启上行波段。长江证券、申万宏源均认为AI主线未动摇，但需关注景气向金属、化工、机械等方向扩散。

风险提示：本文内容来源于公开券商研报，仅供信息整理参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。AI产业技术迭代、下游需求不及预期、地缘政治风险等因素均可能影响相关公司基本面。