2026年6月，中金保荐高端无人机企业腾盾科创创业板IPO获深交所受理，采用创业板第四套上市标准。深耕国防装备、低空经济领域的腾盾科创，股东名单汇聚多家券商系资本，直观体现券商加速前置布局低空硬科技的行业新趋势。

腾盾科创主营高端无人机研发、生产及配套服务，2025年营收3.79亿元，近三年营收复合增速达47.35%，上市后预估总市值不低于30亿元。低空经济、通航军工属于政策重点扶持的新质生产力赛道，行业广阔的成长空间持续吸引资本持续加码。

招股书显示，国元、天风、方正、华西、中金、广发、粤开证券旗下投资平台均持有公司股份，发行前合计持股4.91%，发行后合计持股3.69%。保荐机构中金依托旗下科创平台间接持股，实现承销业务与股权投资双向协同；中小券商也完成早期项目布局，打破市场认为仅头部券商可参与科创投资的固有认知。

此前长鑫科技上市，招商、中信建投、中金等券商早期投资实现高额浮盈，打造券商多元收益标杆。当下券商科创投资赛道逐步从半导体、人形机器人向外延伸，无人机低空产业成为资本全新布局风口。

传统券商重资本业务以两融、自营等短期二级市场交易为主，盈利受股市行情波动影响较大。如今行业资金重心正向长期科创股权投资转移。硬科技企业研发周期长、前期投入高，仅后端IPO承销只能赚取基础服务费，企业成长阶段前置投资，才能完整收获产业发展带来的估值红利。

“投行+投资”闭环模式成为券商转型关键抓手：投行挖掘优质低空科创项目，研究所研判行业景气度，私募、另类投资子公司落地出资，搭建完整产业服务链条。头部券商依靠雄厚资金、多元退出渠道建立优势；中小券商依托本地产业资源深耕细分领域，腾盾科创便是差异化布局的典型案例。

低空经济商业化落地节奏不断加快，拥有成熟产品、稳定订单的无人机企业稀缺价值凸显。腾盾科创IPO案例印证，券商资本金的价值不再局限于二级市场交易，提前布局低空新兴赛道、整合产业资源获取长期回报，已是行业长期发展主线。未来将有更多券商资本入局低空科创企业，股权投资有望成为券商第二增长曲线。

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