研报速递梳理2025年各个券商资管的产品战略布局，不难发现，“固收+”与“多资产”被高频提及，成为其适应复杂多变的市场格局、满足投资者回报需求的解决方案之一。
“固收+”策略立足于债券等固收资产的稳健底仓，并通过系统化配置权益、衍生品等风险资产，以实现收益增厚。“多资产”策略则超越单一资产类别的约束，基于宏观周期、市场信号等维度的动态研判，在股票、债券、商品等大类资产间进行仓位灵活配置，核心目标在于捕捉多元机会的同时平衡组合整体波动。
这两种策略方向，共同体现了券商资管产品从单一资产驱动向收益来源多元化、风险管理精细化演进的核心趋势，同时也对券商资管的投研与主动管理能力提出了更高要求。
集合资管：
含权类产品领跑，整体表现稳健
券商集合资管产品市场总体表现稳健。根据Wind数据统计，2025年券商集合资管产品算术平均收益率为6.62%，中位数为3.09%，97%的产品录得正收益，487只产品收益率超10%。
股票型、混合型等含权类集合资管产品收益亮眼。根据Wind数据统计，从2025年度券商私募集合资管计划产品收益平均数表现来看，股票型、混合型、FOF、QDII、另类投资型产品均取得正收益，分别为31.79%、16.77%、14.26%、7.32%、6.32%。股票型产品中，共有4只产品年度收益超过50%，其中2只为员工参与创业板、科创板战略配售产品，另外2只为“华宝华宏1号”和“中信证券智胜500指数增强1号”，分别为主观选股和中证500指增策略。年度收益介于20%~50%的产品中，以部分券商的量化、指增产品为主。
公募券商资管：
主观选股型股票产品表现亮眼
13家持牌机构（除北京高华证券）管理的公募产品以债券型、混合型为主。根据Wind数据统计，从2025年度13家持牌机构管理的公募产品收益均值表现来看，股票型、混合型、国际（QDII）型、FOF基金收益较为可观，依次为30.33%、26.61%、19.65%、12.42%，债券型、REITs及货币市场型基金取得1%-2%正收益，整体表现较为理想。权益类产品收益表现分化，部分主观选股策略表现靠前，而2024年收益表现较为良好的红利低波策略进入2025年表现偏弱势。
以上内容节选自2026中国金融产品年度报告《指向共赢》，只摘录少许片段，未涵盖全部内容。券商资管经历了哪些行业与业务动态？业务规模与资金结构有着怎样的变化？各细分策略的产品表现如何？更多数据请大家查阅《指向共赢》。
指数化投资浪潮全面来临，财富管理行业迈入标准化、专业化、长期化发展新周期。华宝证券紧跟行业变革大势，以指向长期、坚守买方、携手共赢为核心主题，重磅发布《2026年中国金融产品年度报告:指向共赢》，欢迎各位共同品鉴。
纸质版报告已于2026年4月23日与大家见面。需要特别说明的是，专业研究不易，为了更加凸显其价值，今年的金融产品年度报告，我们仅发布了实体纸质版，并无电子版。
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本文节选自华宝证券研究创新部已于2026年4月23日发布的纸质版报告《2026年中国金融产品年度报告：指向共赢》，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
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