10亿融资落地!山西唯一上市券商三年融资超百亿

6月11日，山西证券2026 年面向专业投资者公开发行的10亿元公司债券（第一期）成功发行。

这是山西证券自2025年4月获得70亿元公司债券注册批复以来的第四期发行，也是公司今年以来首次发债融资。

据晋融社不安全统计，山西证券2025年发债总规模达60亿元，过去三年累计发行境内外债务融资工具155亿元，今年5月还表示未来三年拟发行债务融资工具250亿元。

01、10亿债券发行

山西证券本期债券发行实际规模为10亿元，每张面值100元，债券期限为3年期，采取网下面向专业机构投资者询价配售的方式发行，债券的票面利率为1.71%，认购倍数为3.09倍。

据了解，募集资金扣除发行费用后，拟全部用于偿还“23山证01”债券。此外，债券承销机构中信证券认购本期债券1亿元。

本期债券可以满足山西证券不断增长的营运资金需求，充分利用融资渠道，保障公司稳定经营。同时，在保持合理资产负债率水平的情况下，通过负债融资，将提高财务杠杆比率，提升公司的盈利水平，提高资产负债管理水平和资金运营效率。

晋融社注意到，本期债券是山西证券70亿元公司债券额度中的第四期。2025年4月16日，中国证监会同意山西证券公开发行面值总额不超过70亿元的公司债券，有效期24个月，可分期发行。山西证券2025年内完成了上述债券35亿元的发行。

其中，第一期“25山证K1”发行规模5亿，募集资金70%用于科技创新领域投资或置换，其余部分补充流动资金或偿还到期债务；第二期“25山证01”和第三期“25山证02”发行规模分别为20亿元、10亿元，均用于偿还存量债务。

除上述三期债券外，山西证券2025年还发行了2期规模为35亿元的次级债券。也就是说，公司2025年共发行了5期共60亿元的债券。

纵观山西证券这几年的融资情况，公司2023年5月26日至2026年5月26日累计发行境内外债务融资工具155亿元。从发行节奏来看，2023年发行债券3期共35亿元，2024年发行公司债券4期共60亿元，2025年发行债券5期共60亿元。上述债券将于2026年——2028年之间到期。

而就在上个月，5月20日，山西证券公布了未来三年内的融资计划。根据授权，公司未来三年内拟发行境内外债务融资工具合计不超过250亿元。

这一规模较上一轮授权的200亿元提升了25%。此次额度提升，为公司未来的资本运作和业务发展预留了更大空间。

02、融资背后的业绩增长

发债融资的背后，是山西证券近年来持续向好的经营业绩和不断增长的业务需求。

山西证券是全国首批证券公司之一，控股股东山西金控集团是一家省属全牌照大型金融控股集团。2010年11月15日，山西证券在深圳证券交易所上市，成为中西部地区首家通过IPO在深交所上市的证券公司，也是山西省第一家金融服务类上市企业。

2025年，山西证券实现营业收入33.51亿元，同比增长11.80%；归母净利润9.24亿元，同比增长29.86%；截至2025年末，公司总资产达817.84亿元。

进入2026年，增长势头延续。一季度实现营业收入7.82亿元，同比增长3.95%；归母净利润2.55亿元，同比增长2.20%。

山西证券主要业务为财富管理业务、企业金融业务、资产管理业务、投资业务、机构业务五大业务板块。其中，财富管理业务和自营业务是公司两大收入来源，两项业务合计营收占公司总营收近80%。

2025年，山西证券财富管理业务实现营业收入13.50亿元，同比增长29.84%，成为第一大收入来源。公司聚焦买方投顾转型，基金投顾规模增长190%，投顾收入增长125%。

截至2025年末，山西证券资产管理业务总规模达738.64亿元，同比增长30.47%，其中公募基金规模达370.83亿元。

发债可以为山西证券核心业务的扩张提供“弹药”。而自营、财富管理等属于重资本业务，山西证券通过融资可以助力公司抓住市场机遇，持续巩固和扩大核心业务的市场份额。

此外，山西证券近年来颇为重视国际业务的发展。山证国际是2025年山西证券增长最迅猛的业务板块之一。山证国际2025年实现收入1.21亿元，净利润0.51亿元，分别同比增长19.61%和239.36%，盈利能力提升。2025年10月，山西证券对山证国际增资10亿港元，增资完成后注册资本将翻倍至20亿港元。