2026年5月22日，中国证监会联合八部门印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，同日对富途、老虎、长桥三家头部跨境互联网券商立案调查，开出合计超22亿元人民币的罚单。

这一监管重拳不仅标志着内地对非法跨境证券经营活动进入为期两年的集中整治期，更引发了香港金融监管体系的连锁反应，香港证监会与金管局相继出台针对内地投资者账户的额外管控措施。

一、监管重锤为何落下

早在2022年底，证监会就已启动整治，禁止境外机构违法招揽内地新客户。

但部分跨境券商长期凭借境外牌照，在境内开展营销、开户和交易服务，实质上绕开了中国证监会的许可要求。

证监会认定，上述三家机构未经核准，未取得境内证券经纪、融资融券等业务许可，违反了《证券法》第一百二十条，构成非法经营证券业务。

处罚力度远超以往：富途控股拟被罚没约18.5亿元，老虎国际拟被罚没约4.112亿元，两位CEO分别被处以125万元个人罚款。消息公布后，老虎证券和富途控股美股盘前均大跌近40%，当日收盘跌幅分别达25.34%和27.53%。

二、存量账户“只出不进”

罚款之外，方案的核心在于存量客户的处置。

据测算，三家券商内地客户存量资产规模约达3000亿港元。方案设置两年集中整治期，期内禁止境外机构为内地存量客户提供买入交易和资金转入服务，仅允许卖出及转出。

• 老虎国际率先公布了具体时间表：自2026年6月12日起，境内交易服务仅支持卖出、平仓操作，同时暂停资金转入，转出功能保持正常。

• 长桥证券同日跟进，落地相同安排。

• 富途则已于5月27日晚间先行实施了交易委托和入金业务的暂停。

三家均明确表示，客户资产安全不受影响，境外服务不受限制。

三、港股开户同步收紧

这场由内地监管机构发起的整治行动，迅速引发了香港市场的连锁反应。

同一天，香港证监会发布通函，要求所有持牌法团重新审查内地投资者开户的合规情况。

通函显示，证监会在检视12家证券经纪行的开户作业手法后，发现尽职审查不足、开户过程中接受可疑或伪造文件以及跨境代理关系监控薄弱等多方面重大缺失。

香港金管局随后跟进，向所有认可机构发出监管通函，明确银行在开设内地投资者投资账户时须执行三项额外措施：

• 一是关闭自2023年1月起曾使用可疑或伪造文件开立的投资账户，三个月内完成独立核查、六个月内销户；
• 二是注销零余额或长期不动的投资账户；
• 三是新开户必须取得内地投资者的书面声明，确认投资资金来源为境外合法渠道。

这三项措施仅适用于投资账户，储蓄账户暂不受影响。

从行业逻辑来看，本轮整治并非一刀切封堵居民境外资产配置，而是区分 “非法跨境展业” 与 “合规跨境投资” 两个边界。

过往依托线上无门槛开户、异地代办资料的灰色投资渠道被逐步收紧，但港股通、QDII、跨境理财通等经监管批准的标准化投资渠道保持正常运行，成为存量资金转移的主要去向。

市场分析认为，3300 亿港元存量资产将在两年内逐步向合规渠道分流。

对普通投资者而言，新规落地进一步明确了投资路径：

如果你持有富途、老虎、长桥等平台的账户：

• 6月12日起，账户仅可卖出，不得买入
• 资金转入功能暂停，转出不受影响
• 持有合法境外身份的客户，更新材料后不受新规限制

未来，随着合规渠道的不断完善和投资者教育的深化，跨境投资将更加安全、透明、有序。

（本文基于公开监管通报及权威媒体报道整理）