研报速递
2026 年 5 月 22 日，中国证监会联合八部委（央行、工信部、公安部、金融监管总局等）发布整治方案，对富途、老虎、长桥三家跨境互联网券商开出天价罚单（合计超 22 亿元），并明确2 年清理期、存量账户只出不进，标志着无牌跨境券商在国内的灰色时代彻底落幕。
一、事件核心：处罚与整治要点
01
处罚结果（拟）
富途控股：罚没合计18.5 亿元；创始人李华罚款 125 万元。
老虎国际：罚没合计4.112 亿元（罚款 3.081 亿 + 没收违法所得 1.031 亿）；CEO 巫天华罚款 125 万元。
长桥证券：没收全部违法所得并处罚款。
市场反应：富途、老虎美股盘前暴跌超 30%，收盘跌幅分别达 27.53%、25.34%
02
对普通证券投资人来说，有哪些影响？
资产安全但交易受限、两年内必须撤离非法渠道、此后只能走合规通道。
二、账户与交易规则：只出不进，两年倒计时
从 2026 年 5 月起至 2028 年 5 月，进入2 年整治过渡期：
01
✅ 可以做
卖出持仓（港股、美股、基金、债券等）
把资金转回本人境内银行卡
查看持仓、资产、历史记录
02
❌ 不可以做
买入任何新股票、基金、衍生品
往账户里转入新资金（人民币或外币）
新开户、新增子账户、加杠杆融资
03
2028 年 5 月后：
境内 App、网站、服务器全部关停
在中国大陆境内无法再用富途 / 老虎交易
账户和资产仍在，但只能境外登录或转仓
三、只有 “境外身份 + 境外居住 + 境外资金” 才不受限
01
境外身份（合法长期居留）
持其他地区绿卡、护照或者相关身份
居住在境外（有地址、水电 / 银行证明）
资金来自境外收入 / 境外账户
→ 不受整治影响，可正常开户、买卖、入金、出金。
02
富途 / 老虎最新开户门槛（2025.9 起）
内地客户必须提供海外身份证明（非短期旅游签），仅 “境外工作 / 居住证明” 已不够。
四、实操路径：内地身份→海外身份→合规账户（分步走）
01
1. 先处理存量（2026.5–2028.5）
内地身份富途 / 老虎账户：只卖不买，分批出金
目标：2028 年前清空或转仓到境外身份账户
02
2. 同步办理海外身份（3–12 个月）
03
3. 境外身份开户（全程境外操作）
办境外本地银行卡
用境外身份证 + 地址 + 手机号在富途 / 老虎境外版开户
资金从境外银行入金（避免内地→境外直接转账）
一句话：
海外身份 = 港美股自由通行证；
内地身份 = 2 年倒计时，到期离场
END
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