2020年，债券发行人发行私募债券，某证券公司作为主承销商。某信托公司通过某信托计划购买了票面金额为4亿元的私募债券。随后，福建证监局对发行人出具警示函及行政处罚决定书。2025年，某信托公司以某证券公司在承销债券过程中未尽勤勉尽职义务为由，向该证券公司主张索赔近4.7亿元的投资损失。

经公开渠道检索，本案是全国范围内为数不多的通过交易因果关系抗辩成功的房地产私募债券虚假陈述案，在债券虚假陈述领域具有代表性。

本案证券系私募债券，私募债券的发行方式、投资主体和交易形式与公募债券存在显著差异，由此衍生出专业投资者的尽职调查义务、“面对面”磋商交易对交易因果关系的影响等富有争议的法律适用问题。

六和律师在庭审中，向法庭详细阐明私募债与公募债在发行程序、投资者范围和交易方式等方面存在严格区别，并后续通过检索大量司法案例、搜集专业投资者相关投资监管规定，提交专题性的代理意见，成功使法院认定某信托公司违反了专业投资者的投资注意义务。更为关键的是，六和律师对案件事实进行抽丝剥茧，梳理出案涉交易时，某信托公司系基于案涉第三方主体提供的担保以及与相关方存在其他交易安排而非募集说明书的内容，成功使法院认定交易因果关系的抗辩成立。

近年来，房地产企业因房地产系统性风险而债券违约频发，房地产市场连年的不景气又进一步导致企业不具备偿债能力，甚至破产。本案的裁判对房地产私募债券领域将起到一定的示范效应，对于防止出现私募债券的变相刚兑，防止证券中介机构产生“寒蝉效应”具备积极的典型意义，起到了维护资本市场健康发展的积极作用。

陶礼钦律师及其专业团队，近年来持续深耕证券虚假陈述责任纠纷领域，已成功承办多起在行业内具有重大影响力与典型意义的案件，本案正是其专业能力与办案经验的集中体现。除本案外，陶礼钦律师承办的证券虚假陈述领域主要案例有：投资者与欧菲光（300637）证券虚假陈述案、某投资者与兴源环境（300266）证券虚假陈述案、投资人与欢瑞世纪（000892）证券虚假陈述责任纠纷案、投资人与抚顺特钢（600399）证券虚假陈述责任纠纷案、杭州新宏实业有限公司与天奇股份（002009）证券虚假陈述责任纠纷案等，以持续稳定的高质量输出，不断夯实六和所在证券法律服务领域的领先地位。