近日，中国证券业协会正式开启2025年度证券公司发布证券研究报告业务专项统计调研工作，面向全行业机构下发专属调查问卷，全面摸排券商研究业务发展现状。记者通过获取本次全套调研问卷并梳理分析后发现，此次调研彻底打破传统券商研究业务单一商业化评价模式，首次将多项非商业化核心价值纳入行业常态化统计体系。同时，数字化赋能、智库建设、国际化布局等新型发展指标的纳入，也标志着券商研究行业的竞争逻辑与价值定位迎来根本性升级。

一、调研体系全面革新：跳出商业维度，构建多元评价标准

相较于过往行业调研聚焦营收、佣金、机构派点等商业化指标的特点，2025年本次专项调研实现了统计维度的突破性拓展。问卷采用制度化、标准化的量化设计思路，将服务国家发展战略、行业智库建言献策、资本市场国际叙事传播、北交所专项研究、ESG与双碳经济、普惠养老金融等具备公共属性、战略属性的业务内容，正式纳入券商研究业务经营统计体系。

与此同时，AI技术赋能研究转型、研究方法迭代创新、智库与产业研究院体系建设、境外市场研究布局等新兴业务板块，也被纳入统一统计范畴。这一调整意味着，国内券商研究行业的竞争赛道已然重塑，告别了单一的机构派点比拼模式，转向研究质量、战略贡献、智库影响力、国际化竞争力、数字化创新力等多维度的综合实力角逐。

二、细化底层架构统计：摸清行业人才与组织发展家底

本次调研首要聚焦券商研究所基础配置与组织架构建设，设置了精细化、全方位的统计指标，精准勾勒行业底层发展现状，为行业规范化发展提供数据支撑。

1. 全方位细化人才队伍指标

在人员配置层面，问卷设置了多项精细化统计条目，覆盖研究所核心配置与团队结构全貌。具体包含是否配置首席经济学家、研究团队总人数、持证执业分析师数量、报告质量审核人员、合规风控审核人员等核心岗位人数，同时细分新入职、离职人员流动数据，统计博士学历人才、五年以上资深从业员工等核心人才占比，全方位还原各券商研究团队的规模体量、学历层次、从业经验及人员稳定性情况。

2. 系统化摸排组织与国际化布局

组织架构方面，调研重点统计机构特色建设情况，要求各券商填报是否设立独立智库、产业研究院，明确相关机构的名称及与研究所的隶属管理关系。同时，针对内部协同业务，专项统计研究所是否设立对接投资顾问业务的专属部门，以及对应架构模式与协同运作机制。

此外，调研还重点摸底行业销售与国际化基础实力，单独统计研究销售团队人员规模、券商境外子公司设立情况、境外子公司专属研究部门配置及属地研究人员规模等关键数据，全面掌握国内券商研究业务的市场销售布局与跨境展业基础能力。

三、全链条覆盖经营指标，AI数字化转型成核心统计项

本次调研搭建了全流程、全维度的经营统计体系，覆盖客户服务、研报产出、市场覆盖、创新转型、收支成本等业务全链条，精准量化券商研究所综合经营能力。

1. 细分客群与市场覆盖场景

客户服务维度实现全覆盖细分，调研明确区分公募基金、保险及保险资管、QFII/RQFII等各类专业机构客户数量，同时分类统计对外机构服务、公司内部业务协同、其他市场化服务的具体形式与服务对象，清晰呈现券商研究业务的客户结构与服务生态。

研报产出与市场覆盖统计口径进一步细化，不仅统计全年研报发布总量、境内上市公司覆盖数量、证监会一级行业覆盖范围，还新增境外研报产出、境外上市公司覆盖、北交所及新三板专项研报数量、境外机构专项路演次数等指标，全面囊括境内外多层次资本市场的研究服务能力。

2. 聚焦数字化创新与精细化收支

贴合行业智能化转型趋势，本次调研专门增设2025年研究创新专项调查板块，从研究方法、管理模式、落地应用三大维度开展统计。其中重点纳入AI技术赋能研究业务落地情况、科技与数字领域新型估值方法研发应用等核心创新指标，直观反映券商研究数字化、智能化转型成效。

经营收支维度实现颗粒化拆分，收入端细分研究所整体营收、公募与非公募及境外机构分仓佣金、内部协同收入、咨询服务收入、公募券结模式佣金等细分来源；成本端专项统计专家咨询服务费等核心支出，同时要求填报各类收支的具体金额及占比，完整勾勒券商研究所精细化的经营收支结构。

四、新增特色量化板块，凸显研究公共战略价值

本次调研最核心的变革亮点，是新增三大特色量化统计板块，将券商研究的公共服务、政策智库、国际传播三大非商业化功能，正式纳入行业标准化考评体系，所有指标均以可量化数据填报，彻底重构行业价值评价体系。

1. 量化服务国家战略实绩

调研围绕金融服务实体经济“五篇大文章”设置专项指标，精准统计ESG研究报告、双碳与碳中和主题研报产出数量，核查机构是否设立普惠金融专项研究团队，统计养老金融相关研究成果数量，以及机构斩获的“五篇大文章”相关行业奖项、荣誉次数，全面量化券商研究对接国家重大发展战略的落地成效。

2. 量化市场智库建言价值

针对券商研究的智库功能，调研建立完整量化体系，具体统计机构参与国家部委、监管部门、地方政府专项座谈调研的次数，向上级部门报送的决策建议报告数量，获得省部级及以上领导批示的研究成果数量，收到的各级监管与政府单位感谢信数量，政企咨询服务合作签约数量，以及在中央主流媒体刊发的资本市场、宏观经济深度文章数量，全方位落地券商研究的公共智库价值考评。

3. 量化资本市场国际传播能力

为强化资本市场对外发声能力建设，本次调研首次将国际叙事传播成效纳入统计。指标涵盖分析师观点、研究报告被彭博、路透、FT等全球主流财经媒体的引用频次，年度英文研报发布量、英文媒体采访参与次数，国家新兴产业、未来产业跨境深度研究成果数量，正式将中国资本市场国际形象传播、对外专业发声纳入行业常规考核。

五、开放调研收集行业诉求，引领行业长期发展方向

除量化统计指标外，本次问卷还设置开放性问答板块，面向全行业征集券商研究业务当前面临的核心发展瓶颈、行业未来演进趋势、政策配套需求等内容。通过真实摸排行业发展痛点与诉求，为证券业协会优化行业自律规则、完善行业发展引导政策、推动研究行业高质量发展提供精准的数据与现实依据。

从本次全新的调研体系设计不难看出，券商研究所的行业定位已然完成迭代升级。传统模式下，券商研究仅作为服务机构投资者的卖方业务工具；而当前行业导向下，券商研究所已然成为服务国家战略、赋能实体产业升级、塑造中国资本市场国际话语权的核心市场化智库平台，行业发展正式迈入“质量优先、价值多元、创新赋能、服务大局”的全新阶段。