2026/5/18-5/24

权益基金分红激增逾八成

今年以来，公募基金分红规模持续增长。第三方数据显示，截至5月20日，全市场公募基金年内累计分红2,264次，分红总额达637.24亿元，覆盖111家机构旗下的1,581只产品。分类型来看，债券型基金年内合计分红1,233次、总额310.88亿元，但较去年同期656.55亿元缩水52.65%；权益类基金分红831次、总额278.10亿元，较去年同期150.61亿元增长84.65%。

 年内公募自购34亿元

第三方数据显示，截至2026年5月24日，今年以来公募机构净申购旗下非货基金金额达34.52亿元。其中，权益基金成净申购主力，累计申购金额达19.38亿元，占到净申购总金额的56.14%。

 部分公募量化基金业绩亮眼

在科技板块行情催化下，今年部分公募量化基金业绩强势回升。Wind数据显示，截至5月19日，多只以半导体、电子等为持仓核心的量化策略产品年内收益率超过50%，显著跑赢市场基准。随着业绩爆发与渠道认可度提升，量化基金新发市场持续升温，频频出现“爆款”产品。

券商私募资管规模一年增超6700亿元

中国基金业协会数据显示，截至2026年3月末，券商私募资管产品（含资管子公司，不含私募子公司）存量规模达5.99万亿元，较去年同期增加6,740.93亿元，距6万亿元大关仅一步之遥。从结构来看，集合资管计划是本轮规模扩容主力，截至3月末规模升至3.39万亿元，同比增长20.09%，占总规模比重升至56.55%。按投资类型划分，固收类产品仍居绝对主导，规模达4.77万亿元，占总规模的79.62%。

 私募配置ETF意愿持续高涨

第三方数据显示，截至2026年5月21日，共有86家私募管理人旗下产品现身91只年内上市ETF的前十大持有人名单，合计持有份额10.93亿份。上述ETF占年内新发ETF总量的65.47%，意味着近七成新产品均获得私募资金青睐。从投向看，科技主题ETF成为私募配置重点：名称中含“科技”、“科创”、“通信”、“电子”、“互联网”等字眼的ETF共28只，私募合计持有份额2.43亿份，占私募总持有份额的22.23%。

当前，一侧是海峡的持续关闭冲击了全球脆弱行业，现在正通过货币政策和政治因素（美国的K型分化下生活成本压力），向最有韧性的部门施加影响：另外一侧，是最具景气的产业正在将景气度向传统行业扩散。如果当霍尔木兹海峡重新通航，景气扩散与经济修复将是全球顺周期资产与实物资产的最强共振，新一轮HALO交易或在到来；如果海峡持续关闭最终导致货币政策变化，则是全球风险资产反弹的终结。6月，权益市场将在迎来答案。

以乐观思维作如下推荐：第一，关注宏观修复与Al人工智能投资往传统经济部门的扩散和价格传导两条主线：工业金属（铜、铝、锂），化工（Al上游材料、炼化等），能源补库与其他大宗品安全库存构建周期的受益品种（油运、干散货)；第二，能源价格中枢上移（油、煤炭，锂电、风光）；第三，产能周期见底，随着后续全球工业需求回暖将迎来高弹性的商用车、电网设备、纺织制造、电子化学品等。

摘自《两个闸门，一种共振》20260524

当前市场的极致分化，从产业逻辑上有其合理性，但也在酝酿风险。AI作为新一轮科技革命的核心驱动力，产业趋势的确定性毋庸置疑，泛科技仍将是中国股市中长期的投资主线之一。但短期来看，一些股票估值与基本面严重背离。

在投资策略上，依然延续逆向投资的思路——在某种风格人声鼎沸时退出，在某种风格无人问津时介入。

具体操作上，一方面会主动回避高热度板块，尤其是那些缺乏真实业绩支撑、纯粹依赖叙事驱动的标的；另一方面，会把精力继续放在基本面正在向好、但市场关注度依然偏低的冷门方向，特别是经历多年调整、估值已回落至历史低位、并具备稳定股东回报的传统龙头公司。这些公司预期差更大、安全边际更高，在分化越发极致的环境下，反而是寻求确定性的来源。

摘自中国证券报文章20260522

医药板块当前的短期低迷，主要是受流动性、短期业绩、市场情绪等因素影响，并未改变行业长期向上的产业趋势。创新药出海的持续超预期、CXO行业的稳健增长、政策的持续支持，以及板块估值的低位优势，共同构成了医药板块的长期投资价值。

短期来看，ASCO大会的临床数据有望成为板块催化点，推动资金回流；长期来看，随着创新药业绩兑现、出海链条持续完善，医药板块将逐步实现价值重塑，迎来长期布局机遇。对于投资者而言，当前可重点关注创新主线的结构性机会，理性看待短期波动，把握长期产业趋势带来的投资价值。

摘自世诚投资公众号20260519

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