今天的文章大伙可能估计需要快一点看。

先解读一下华为韬定律常见误区：

先进封装发展不会降低先进制程的价值，若要实现对标1.4nm的性能表现，仍需依赖国内N+1、N+2、N+3等先进制程工艺的同步发展，无法仅靠先进封装匹配海外2nm制程的性能。

从长期发展来看，2026年至2031年的晶体管密度持续提升，除3D堆叠技术外，仍需光刻等先进制程技术的后续突破作为支撑。

反而韬定律使得中国中国先进制程循环打通，芯片演绎至先进制程，所谓的制程节点不代表晶体管真实间距，本质都是等效工艺概念，将促进前道先进制程扩产，中长期看将讲通中国硬科技远期宏大叙事。

说人话就是两者不冲突，是两条腿走路，既要发展堆叠韬定律技术，也要继续发展国产替代先进制程。

彭博今天发了篇大长文，终于解析了中国为什么要收紧去海外炒股，原因是有大量的非法资金外流，其中炒美港股是重灾区。

文章指出，有大量的投资者，用每年 5 万美元换汇额度，以旅游、留学名义，换完汇后，把钱转到富途、老虎这类 App 里买海外股票。

如果金额更大，有些人会用场外交易，在国内把人民币交给中间人，中间人在海外，让另一个人给你对应的外币。

另外，还有一种方法是买香港保险，比如用人民币买香港保险，然后退保，拿到外币退款。

所以这波监管收紧，不光只是媒体们猜测的限制开户，还将涉及整条业务链，仅仅是个开始。

未来绕道出海炒股的灰色通道，将会持续处于高压状态。

去年 CRS 补税潮，导致一波人扎堆搬去 IBKR，结果 IBKR 后续被迫加了地址证明、GPS 海外定位的门槛。

现在大家因为监管原因，都扎堆跑去注册嘉信，只能说珍惜窗口期吧，后续加门槛是肯定的。

有炒美股的同学看过来。

诺基亚首席发展官在上周以15.3美金的股价买入50万美金诺基亚股票，内部人士在股价疯狂上涨后还在买入。

$NOK过去 30 天内部人士购买情况：

1、4 月 28 日 CEO Justin Hotard 以约 10.71 美元/股（VWAP 约 9.15 欧元）购入 84,404 股，总计约 904,000 美元；

2、4 月 28 日 董事会主席 Timo Ihamuotila 以约 10.66 美元/股（VWAP 约 9.10 欧元）购入 50,000 股，总计约 532,500 美元；

3、5 月 25 日 高级经理 Konstanty Owczarek 以约 15.3457 美元/股购入 32,595 股，50 万美元

特别是上周这位追高买入的高级经理Konstanty Owczarek ，查了下他其实是诺基亚的企业首席发展官，他同时是诺基亚集团领导团队成员，全面负责公司企业发展相关工作：

领导组织发展；负责加速诺基亚战略演进与执行；主管业务发展、并购（M&A）、整合、战略投资、联盟合作以及 NGP Capital（诺基亚自有风险投资部门）等事务。

特别是主管并购、战投等，应该是对诺基亚战略布局、业务进展了解最清晰的少数几个人之一了。

这位首席发展官追高是意味着要有啥大动作么？

杰富瑞：中国开源AI模型与美国领先闭源模型差距约为3至6个月。AI价值链中的价值将流向那些拥有专有数据、深度工作流整合能力以及范式突破能力的企业。

在其投资者日活动期间，两位AI专家认为，美国仍在前沿模型能力方面保持领先，中国的优势则在于工程化落地能力、丰富的应用场景与数据、开源生态体系，以及充足且低成本的电力供应。专家估计，中国开源模型与美国领先闭源模型之间的差距仅约为3至6个月。

字节跳动、腾讯和阿里巴巴等大型互联网平台在消费者流量入口方面具有优势，而独立AI公司则在海外市场和企业垂直领域更具竞争力。

一位专家则更看好独立AI公司的创新能力，认为大型互联网企业受到内部竞争以及传统互联网运营模式的制约。

总体而言，两位专家目前均未看到明显的“赢家通吃”格局。最终的领先者将是那些能够结合顶级技术人才、强大工程执行能力、专有数据飞轮以及深度场景整合能力的公司。

每天市场点评：

昨天和今天的A股在板块轮动上分化严重，昨天是科创50，今天是工业有色，板块主题轮动快速且分化，今天A股量能维系在3.2万亿，昨天也是3.2万亿，

其实过去半个月，A股量能放量阶段都差不多在这个区间，那基本默认在无国家队增量资金入场的背景下，3万亿以上量能对应的大盘指数在4200点附近，指数4200点短期是一个情绪卖点。

虽然3万亿左右的量能让指数空间变小了，今天指数还跌了，如果从技术图形看，指数的回调还未到位，但轻指数重板块的结构牛是完全可以支撑的，半导体设备、材料、机器人、PCB电子布等等互相轮动，

当前阶段在A股并没有高切低的资金逻辑，而是高切高，老登股再熬一熬吧。

美股从上周的资金结构看，市场上涨广度得到了明显的改善，道指表现的更好，周五标普11个板块中有10个板块上涨，其实也说明资金轮动起来了。

本周美股将迎来标普500指数前瞻调整，重点要看机构对2026年盈利预期的预测变化，美股也处于轻指数重板块的阶段，市场明线围绕硬件，但悄悄的软件领域已经有不少资金在加仓配置，

划重点，敲黑板，软件已经证明真实AI变现的实现路径，行情的基本面已经反转了.....

SpaceX预计将于6月初正式展开IPO路演，会带来一波热点的炒作，但不要忘了Anthropic上市前最后一轮融资也完成了，这也会是下一个热点的炒作，这个热点的个股都是和AI本身有关的，更具备空间。

今天早点发文，大伙多多点赞、转发，祝大伙投资愉快😊😊😊