5月22日，SFC（香港证监会）的通函，打破了许多券商的侥幸心理。这不是香港监管在“示弱”，而是宣告过去随便做内地客户，“睁一只眼闭一只眼”的灰色时代彻底终结。还想做内地客的生意？先看看你能不能保住自己的牌照。

SFC在5月22日的指引中明确要求所有持牌法团（LCs），必须关注中国证监会（CSRC）及其他内地部门在同日发布的关于整治非法跨境证券、期货及基金活动的公告。

这传递了一个致命信号：你不能再拿“我只受香港监管”当挡箭牌了。

有人说，SFC是不是怂了？香港是不是不行了？其实不然。在SFC的《操守准则》（Code of Conduct）中，早有规定要求持牌法团必须听从“适用于持牌人或注册人的任何监管机构的规定”

（the requirements of any regulatory authority which apply to the licensedor registered person）。

换句话说，过去券商在内地违规揽客、对绕开外汇管制的资金“装瞎”，SFC不过是留有余地，睁一只眼闭一只眼。现在，CSRC重拳出击，SFC两只眼睛都睁开了。

从这份通函的字里行间，我读出的SFC潜台词只有一句：“不要给自己找麻烦，别碰内地客户了。”

虽然SFC没有明文写“绝对禁止开户”，但如果你还想给内地客户开户？根据SFC最新指引，你必须跨过以下几道关卡：

第一关：绝对禁止内地揽客与宣传

SFC原文直接点名要求：LCs should take note of the notice jointly issued by the CSRC and other Chinese Mainland authorities on 22 May 2026, which specifies the remediation plans for certain illegal cross-boundary securities...

在中国内地拉客户去炒港股、美股，是直接违法的。如果你是主动在内地招揽的客户，出了问题，真不是花钱请律师就能摆平的。

第二关：肉身与资金的双重“出海”验证

即使客户是主动找上门，不是你在内地揽客，你也必须面对两个硬核问题：

如何证明资金来源非大陆？这意味着客户在大陆之外必须有生意、有资产或合法赠予。而这往往直接引出了下一个更为苛刻的要求。

第三关：工作签证与开户身份的“打假”

为了证明资金来源的合法性，客户往往需要提供非大陆的工作签证或合法居留签证。同时，SFC这次特意在公告里强调了开户证件的真实性，严打造假。

这听上去是常识，为什么特地拎出来说？

因为2022年之后，针对大陆客户基本是一锅端不给开，部分券商为了冲业绩，直接放水。买来的瓦努阿图护照、土耳其护照、甚至东南亚水签，统统绿灯放行。

不要自作聪明以为SFC不知道你们在干什么。

关于开户证件，SFC是有明确规定的（详见Code of Conduct 5.6(o)）。开户身份识别的顺位是：第一选择香港身份证，其次是所在国家/地区的国民身份证，实在没有，最后才是护照。

如果你用买来的东南亚签证开户，该国的身份证在哪里？如果拿不出，最后往往发现客户只能掏出中国身份证，那就必须乖乖按中国内地身份去开户，接受最严苛的审查。

第四关：住址证明的“连坐”审查

正因为批量购买东南亚签证，黑心中介为了控制成本，往往会让所有人的地址共用同一个。

SFC这次查得非常细——通函中非点名指出，某券商竟有190名客户使用同一个住址，而合规部门竟然毫无察觉！这种严重失职，直接撞在了监管的枪口上。

第五关：开户后的“达摩克利斯之剑”：外汇管制监控

如果你力排万难，终于把这个内地客户合规地放进来了，别高兴得太早。SFC要求你未来必须时刻盯着他们的资金动向：

"Close the client investment account if the client’s funding sources are subsequently found to be unlawful or in violation of any capital control regulations of the Chinese Mainland."

一旦发现该客户的账户资金有违反内外汇管制的现象（例如无合理理由超过5万美元的换汇额度），你必须去追究这笔钱到底从哪来。如果客户辩称是境外工作收入，请提供合理的境外税单。提供不出？直接关户。

终极总结：1号牌法团开户通关清单

新规之下，1号牌持牌法团依然可以接纳内地客户，但必须满足以下层层递进的要求。请对照这份清单，看看你能满足多少：

1、合规前提：非内地揽客。

2、物理隔离：客户开户时肉身不在内地（用于反向证明第一条）。

3、身份闭环：拥有非内地的合理工作签证及合法收入来源。

4、资金干净：入金全部来自境外，非内地汇出，绝不违反外汇管制。必要时，需要审核客户的境外税收收入和资金来源。

5、住址保真：提供合法、真实、无批量重复的境外居住证明。

最重要的一句忠告：

对于内地客户，SFC或内地监管机构是随时有权要求你提供底层客户资料的。这句话的威慑力，建议各位细品。

所以，如果实在想赚这笔钱的券商法团，建议你把上述所有的合规工作做到滴水不漏。否则，你以为挖到的是一座金山，最后赚的钱恐怕都不够交SFC的罚款，以及应对内地的找麻烦。