本周最重磅金融新闻莫过于三大境外券商被查处。

证监会官宣：老虎证券、富途证券、长桥证券，三家境外券商的境内外相关主体，全部立案调查，拟没收全部违法所得，依法严厉处罚。

同日，经国务院同意，证监会联合8个部门印发整治方案，明确用2年时间，全面取缔境外证券机构非法跨境经营活动。

证监会的定性很明确：三家机构未经核准，在境内开展证券交易营销推广、处理交易指令，并从中获益。

具体罪名有三条：非法经营证券业务、非法从事公募基金销售、非法从事期货经纪业务。

说人话就是，这三家在国内拉客户、开账户、帮下单，全程没有内地牌照，这件事本身就违法。

罚款数字也出来了。

富途被拟罚合计约18.5亿元人民币，CEO个人罚款125万。老虎被没收违法所得约1亿元，另罚款约3.1亿元，CEO同样被警告并罚款125万。长桥的具体数字暂未公布。

重点来了，8部门的整治方案设置了一个2年过渡期。

在这2年内，存量用户只能单向卖出、转出资金，不允许继续买入或转入。

2年期满之后，境外机构要全面关停境内网站、交易软件及配套服务器，彻底退出。

如果你是这三家的用户，你的账户没有被强制注销，但你现在能做的，只剩下卖出和出金。加仓？不行了。2年内想好怎么处理，这是最后的窗口期。

政策风向已非常明显。

政策不受个人掌控，对于无法控制的事情，过度焦虑毫无意义。我们能做的只有观察和应对，不要轻举妄动。

有个很有意思的现象，每次有类似的监管动作，就会有人出来说：国家这么做是为了保护散户，防止普通人受损。

就像之前纳斯达克部分QDII基金限购的时候，有人说：美股要崩了，国家在提前帮我们规避风险。

我们可以说国家的动作有深层目的，但把国家政策的出发点说成是为了保护普通人，那就有点太幼稚了。

世界上任何一个国家，任何一个机构，它的第一驱动力永远是它自己的利益，不是你我他。这是常识，也是政治经济学最基本的逻辑。

国家作为权力机器，它要维护的是金融秩序、外汇管控、资本安全，顺带可能保护到普通人，但那是副产品，不是目的。

也许获取海外身份会加速成为某些人的日程清单，想出去的人总能找到办法。

那普通内地投资者，怎么合法买美股？

有，但都是间接路径，都不能直接买个股。

第一条路：QDII基金

这是目前国内最主流的合规渠道。国内基金公司拿到外汇管理局批准的QDII额度，募集人民币资金出海投资，你买基金份额，间接持有海外资产。

国内有不少跟踪纳斯达克100的QDII产品，广发，大成、富国、摩根都有对应产品。

场内：直接在证券账户买ETF，不限购，但可能有溢价。

场外：通过支付宝、天天基金等平台申购联接基金，但限购比较严重。

这条路有个硬伤：QDII额度是有限的，市场需求旺盛的时候，不少场外产品会限购，甚至单日限额低到几十块钱，进而抬高场内溢价。

此外，你买的不是真实的纳斯达克个股，是基金份额，中间多了一层费率，还有汇率损耗。

第二条路：跨境理财通（大湾区居民专属）

如果你在广东，这条路可以了解一下。跨境理财通是粤港澳大湾区居民专属的跨境投资渠道，分“南向通”和“北向通”。

内地居民走南向通，可以在港澳银行开立专属账户，购买港澳地区销售的合规理财产品。

总额度是1500亿元人民币，单个投资者上限300万元。截至目前额度还算充足，使用率不到20%。

但这条路也有局限，开户门槛较高，买的仍是“理财产品”，不是直接持有港股或美股个股，产品范围受限，而且必须通过指定银行，流程相对繁琐。

广东人离香港近，这个渠道相对其他地区的人有优势，值得研究一下。

建设银行跨境理财通界面部分截图

甚至还有人说这是链上美股的利好？但我不这么认为。

这个观点最近在币圈流传：境外券商被打压，传统渠道收窄，资金会涌向链上美股，也就是RWA。

逻辑上听起来有点道理，但我觉得这个链条太理想化了。

先说受众规模。

国内炒A股的人有多少？根据中国结算的数据，截至2025年底，A股投资者数量约2.6亿户。这里面知道纳斯达克、会买美股相关基金的，已经是少数。

在这少数里，知道什么是币圈的，又少一层。

在币圈用户里，知道链上有美股RWA这个东西的，再少一层。

这个漏斗筛下来，受众能有多大？

更重要的是，链上美股的本质是代币，不是真正意义上的美股。

你持有的是Ondo、xStocks等发行方对你的债务凭证，你没有股东权利，底层资产托管在发行方手里，你信任的是合约和发行方的信用。

换句话说，链上的美股也是转手的，甚至还有合规风险、脱锚风险。

短期跟随波动或许可以，但不大适合长持。除非哪天纳斯达克交易所自己下场，直接在链上发行股票，那可能值得认真考虑。

在那一天到来之前，链上美股更像是一个交易品，不是一个资产配置工具。

我也是一个普通的境内投资者。说实话，相关渠道确实在收窄，这个趋势是真实的。

持续关注国内动向。

信息来源：

https://www.csrc.gov.cn/csrc/c100028/c7634324/content.shtml

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