争辩“鱼尾”还是“主升”?十大券商策略激辩后市主线

2026年5月24日，针对近期市场的震荡调整与风格切换，十大券商最新策略观点密集出炉。面对“鱼尾行情”的市场担忧，券商们展开了激烈辩论：一边是对于科技股微观结构拥挤、轮动加速的警惕，另一边则是对牛市第三阶段“二次点火”、景气扩散的乐观展望。在多空交织的舆论场中，科技成长（AI/半导体/机器人）、顺周期涨价（化工/有色）及低估值修复（券商/保险）成为机构共识度最高的三大掘金方向。

🔍 核心逻辑：多空激辩，三大主线浮现

“鱼尾”还是“主升”？
市场对当前行情性质存在分歧。中泰证券警示当前或接近“鱼尾行情”，轮动加速、赚钱效应减弱；开源证券则认为牛市未结束，正进入筛选真正具备盈利兑现能力的“牛三阶段”；浙商证券指出双创趋势未结束，但已进入波动加大的“深水区”。
主线一：科技成长（AI/半导体/机器人）
。尽管存在“鱼尾”担忧，科技仍是多数券商的共识主线。逻辑在于AI叙事仍在演进，且正从云侧向端侧、物理AI（机器人）扩散。中银证券认为主线韧性仍在，端侧AI和机器人是新焦点；中国银河强调TMT与中游制造是修复主攻方向；华西证券与光大证券继续看好算力硬件、AI应用等高景气赛道。
主线二：顺周期与涨价逻辑（化工/有色/能源）
。受益于全球能源安全焦虑及补库需求，周期板块成为重要配置方向。中信证券与国金证券均看好能源自主可控及大宗品安全库存构建；开源证券与中国银河重点提及化工、有色金属等受益于PPI回升与涨价逻辑的板块。
主线三：低估值修复与防御（券商/保险/公用事业）
。在风格均衡化预期下，低估值板块被视为潜在的“防御打底”或“补涨”品种。中信证券建议增配券商、保险，待大资金减持结束或有修复机会；中国银河建议关注金融、公用事业等防御性板块。

🏗️ A股市场十大券商重点看好板块汇总

1. 科技成长：AI扩散与硬件升级该板块被视为市场最具辨识度的主线，重点在于寻找从“云”向“端”、从“算力”向“应用”的扩散机会。

券商名称	核心看好细分领域	逻辑简述
中银证券	端侧AI、机器人、具身智能	AI产业从“会思考”走向“会行动”，硬件领域成新焦点。
中国银河	TMT、半导体、通信设备、算力	科技主线强者恒强，修复主攻方向。
华西证券	算力硬件、AI应用、机器人	高景气科技成长赛道，具备持续创新能力。
光大证券	计算机、电子、国防军工	五维行业比较框架打分靠前，基本面确定性强。
华金证券	电子（半导体）、通信、AI硬件	产业趋势向上，受益于政策与技术双轮驱动。
开源证券	算力（GPU/存储）、电力设备	AI科技主线，关注G+ΔG兼备的“二次点火”资产。

2. 顺周期与涨价逻辑：能源与材料受益于地缘政治引发的能源安全焦虑及全球补库需求，具备涨价预期的周期品成为重要配置方向。

券商名称	核心看好细分领域	逻辑简述
中信证券	新能源、化工、有色、电力设备	中国优势制造业定价权重估，关注供需紧俏环节。
国金证券	工业金属（铜/铝/锂）、化工、油运	经济修复与景气扩散，全球顺周期资产共振。
开源证券	有色金属（铜/能源金属）、化工	顺周期关注涨价驱动的盈利修复。
中国银河	基础化工、有色金属、建筑材料	受益于PPI回升与涨价逻辑，修复动能向资源品扩散。

3. 低估值修复与防御：金融与公用事业在市场波动加剧、风格趋于均衡的背景下，低估值及防御性板块被视为构建均衡组合的底仓选择。

券商名称	核心看好细分领域	逻辑简述
中信证券	券商、保险	大资金减持趋于尾声，低估值品种有望迎来修复。
中国银河	金融、公用事业、煤炭	地缘冲突反复博弈中的防御性板块，具备高股息属性。
开源证券	城商行、公共事业、高股息	关注一季报后考虑ΔG的高股息资产，作为底仓配置。