用益-券商资管要闻:罕见,Mini券商现身!员工仅10人,客户46户

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罕见，Mini券商现身！员工仅10人，客户46户

近日，中证协披露了全部100多家券商的年度报告。其中有一家已有30多年历史的老牌券商，但是很Mini。截至2025年底，金通证券仅有10名员工，仅有46名客户，仅有2家营业部。2025年，公司实现营收247.41万元，亏损57.51万元。金通证券曾有辉煌的过去。早在2004年，金通证券股票基金交易总金额就有991亿元，在券商中排名第17位。后发生风险事件，被中信证券收购，几易其名，多次业务变动。现在仅限在浙江的2个县开展经纪业务。目前，金通证券的高管由中信证券的高管兼任。

外资券商业绩分化加剧

外资参控股券商整体营收增长32.61%，但业绩呈现显著两极分化：高盛（中国）证券、摩根大通证券、瑞银证券、摩根士丹利证券四家头部机构归母净利润同比最高激增664%，营业部交易活跃度跃升，6家进入A股龙虎榜前50；而渣打证券、星展证券等中小外资券商持续亏损，面临业务布局不完善、本土化不足、运营成本高及资本支持弱等挑战。

券商投行业务分化加剧

2025年券商投行业务呈现显著两极分化格局。“三中一华”等头部券商在高基数下普遍实现近五成增长，红塔证券、国联证券等中小券商依托特色赛道实现超100%高增长，而太平洋证券、中原证券等十余家机构营收下滑逾五成，主因区域依赖性强、业务结构单一；多家券商正加速向北交所与新三板布局，或深耕生物医药、新能源等新质生产力领域以寻求差异化突围。

券商一季度持仓曝光

一季度A股一季报显示，券商自营资金显著加仓金融（尤其是银行与非银金融）和制造业（机械、电气设备、汽车及零部件、硬件设备等），持仓市值分别达151.09亿元和120.02亿元；其配置逻辑聚焦“业绩确定性”与“估值合理性”，一方面增持中南传媒、中国广核、成都银行、中国石化等高股息优质资产以增强防御性和现金回报，另一方面布局威孚高科、天地科技、阿特斯等制造细分龙头以捕捉产业升级红利；与此同时，减持前期涨幅过大、估值偏高的光模块、环保、化工、生物医药等领域个股，如新易盛、龙净环保等，体现理性调仓与风险规避策略。

上市券商首季赚656亿自营成分水岭

2025年以来资本市场交投升温、权益行情回暖，证券行业整体业绩稳步上行。数据显示，2026年一季度，A股50家上市券商合计实现营业收入1634.43亿元，同比增长31.07%；归属于母公司股东的净利润656.24亿元，同比增长17.43%。当前行业马太效应持续发酵，头部与中小券商业绩差距进一步拉大。一季度，前十大上市券商营业收入、归母净利润的贡献度分别高达63.2%、70.16%，仅中信证券一家业绩就可比肩尾部约30家上市券商总和，行业资源向头部集中的趋势愈发明显。