又拉券商？！

今天的A股整体呈现震荡整理、偏弱下行的格局，各大指数走势分化明显。

上证指数小幅回落，悄悄试探短期均线的支撑力度，创业板指数调整幅度相对更大，唯有科创芯片相关板块逆势延续强势，成为盘面中最突出的亮点。

整个市场高低切换节奏清晰，赚钱效应整体一般，板块轮动速度持续加快，资金呈现明显的结构性布局特征，一边扎堆高景气科技与低估值防御赛道，一边从高位题材、周期板块有序撤离。

今日午盘上涨方向集中在医疗、券商、煤炭三大板块，半导体则延续此前强势，实现连续上涨，成为贯穿近期行情的核心主线。

医疗板块逆势拉升，核心得益于政策环境持续向好，前期压制行业的政策利空逐步消散，叠加龙头企业业绩逐步兑现，估值处于历史低位，吸引资金逢低回流，带动CXO、创新药等细分领域同步活跃，成为资金避险与布局的重要方向。

券商板块久违发力，主要受交易新规落地催化，新规优化交易机制、扩大业务空间，直接利好券商经纪、融资融券等业务，叠加板块前期超跌严重、估值合理，业绩回暖预期明确，资金趁机进场推动板块上行。——其实就是在护盘，又被拉出来了。

煤炭板块在传统淡季逆势走强，供给端受大秦线检修、产地安全监管强化影响，产能释放受限，进口煤性价比下降难以形成有效补充，供需呈现紧平衡态势；需求端则受益于工业用电复苏、煤化工经济性提升，电煤消耗反季攀升，叠加市场对夏季高温用电高峰的提前博弈，资金看好板块后续修复空间，推动其缓慢上行。

半导体板块连续上涨势头未减，一方面得益于海外费城半导体指数18连涨、英特尔业绩爆发的带动，英伟达等龙头持续刷新历史新高，提振全球半导体情绪；另一方面国内国产替代持续推进，Deepseek V4新版本发布适配国产软硬件，AI算力需求持续释放，叠加板块一季报业绩集体爆发，核心标的盈利能力凸显，资金持续抱团，推动板块连续走强。

与上涨板块形成鲜明对比的是，今日下跌板块范围较广，军工、有色、CPO等多个方向集体走弱。

军工板块走弱主要是题材炒作热度逐步降温，前期航天日相关预期已提前兑现，后续缺少新增利好加持，板块持续性不足，资金主动减仓离场，导致集体回落，同时板块估值仍处于相对高位，也面临一定的调整压力。

有色板块延续低迷走势，前期积累的获利盘持续兑现，叠加美元走强压制大宗商品价格，市场资金转向科技、券商等赛道，板块缺乏增量资金支撑，供需端短期也无明显利好，持续承压下行。

CPO板块则延续连续下跌态势，前期板块凭借AI算力预期走出大幅上涨行情，积累了大量获利盘，当前龙头企业业绩不及预期，打破市场对板块持续高增的期待，叠加海外云厂商资本开支增速放缓，订单增长不及预期，资金集体撤离，抱团格局松动，板块持续走弱。但我觉得，光的行情远远没有结束。

此外，部分前期热门题材也同步回调，进一步凸显当前市场结构性行情特征。

整体来看，大盘已处于4100点附近，牛市大概率已走过八成，后续操作宜见好就收，聚焦强势方向适度参与，重点做好防御、少追高，耐心持仓应对震荡分化行情。

【部分重点持仓】

今天的分享

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