本批收录 283条行业研报（11月8日至9日两日累积），覆盖 25个行业；219条给出明确评级（77%），买入 17条、超配 3条。

基础分均值 1.1731（前值1.0595，为11月最高）；等级分布：极强5 / 强5 / 中等偏强8 / 中性6；24个行业参与排名、零样本不足；分歧行业1个（农林牧渔）。

A股收盘（11月9日）

上证指数 3660.79 +0.32%　深证成指 11145.49 −0.27%　创业板指 2458.56 −0.27%　科创50 1256.96 +0.30%

北证50 895.76 +0.82%　成交1.49万亿元、缩量1770亿；煤炭涨2.74%居申万一级首位、通信涨1.11%、军工涨0.93%，电力设备跌1.57%、房地产跌1.15%、美容护理跌1.02%

港股收盘（11月9日）

恒生指数 24448.95 −0.13%　国企指数 8260.15 −0.17%　恒生科技 4040.73 −0.92%

美股盘中（11月9日23:39，开盘69分钟）

道琼斯 52141.40 +1.67%　纳斯达克 25152.88 +2.33%　标普500 7516.65 +1.89%

三大指数同步走强、纳指领涨，上周五的半导体反攻延续到本周；而港股算力硬件仍弱，澜起、胜宏跌逾8%。

1. 稳市工具转向制度化：回购增持再贷款转为长期制度安排、利率由1.25%降至1%，银行已报送额度申请超2000亿元；31家机构参与第三批互换便利、意向申报超1000亿元。

2. 发改委调度“六张网”建设：要求抓紧出台配套政策、加强资金与土地要素保障、研究制定明年工作计划，算力网、新型电网、新一代通信网为主要方向。

3. 外汇存款准备金率上调2个百分点：央行定于11月15日起由4%提高至6%，加强金融机构外汇流动性管理，为年内第二次动用该工具。

4. 卫星互联网低轨29组卫星发射成功：11月9日4时24分在海南商业航天发射场用长征十二号发射，卫星顺利入轨，卫星通信与商业航天板块批量涨停。

5. 美股盘中全线上涨：道指涨1.67%、纳指涨2.33%、标普涨1.89%，AI硬件链情绪继续修复；12月加息概率已升至77%上方。

新晋热点（热度Δ = 今日占比 − 近3日均占比，单位百分点）

① 汽车/零部件 +4.4（20篇）　② 煤炭 +3.9（16篇）　③ 交运 +3.7（18篇）　④ 公用事业 +3.3（15篇）　⑤ 电力设备 +2.1（28篇）

退潮预警

商贸/社服 −3.6（10篇）　医药 −2.9（13篇）　基础化工 −2.6（4篇）　电子 −1.9（6篇）　建材 −1.7（6篇）

主题词（命中16/30，4个强主题）　物理AI 7篇/4行业、人形机器人 6篇/2行业、出海 5篇/4行业、回购 3篇/3行业；另有40篇（17行业、占14%）属三季报共性、未计入。

注：本批283篇为两日累积，vs 近3日均135篇（11/5=115、11/6=90、11/8=200），Δ 已按占比归一。

共识主线（按共识度排序）

① 机械/高端制造（共识度1.490，全场第一）：11篇、11家机构、贝叶斯1.348。同时吃到物理AI与人形机器人两个强主题；国金「买入」看好船舶与物理AI，湘财「买入」点名挖机销量增11.8%。

② 计算机/AI（1.409）：16篇、15家机构覆盖最广，西部「超配」押注AI Agent交互入口，广发「买入」称DeepSeek token快速增长、国产化确定性增强。

③ 电力设备/新能源（1.347）：28篇为全场最多、19家机构最广，广发与国金各出买入，理由从储能运行费优化到“底部大涨非仅筹码结构好”。

被忽视信号

· 煤炭是本月第一个“三线同向”：贝叶斯1.451登顶、16篇来自13家机构、当日板块 +2.74%居申万一级首位——16篇里15篇给出评级、2条买入，三线罕见一致。

· 电力设备：覆盖第一、3条买入，当日却领跌：28篇为全场最多、Δ +2.1pp新晋，广发两条加国金一条买入，而当日 −1.57%跌幅居前、光伏设备杀跌——评级与资金完全反向。

· 医药：12家机构一致地不给买入：13篇里最高只到华鑫「推荐」，另有6篇无评级；当日医药商业与线下药店领跌——覆盖不少，却没人愿意下重手。

· 汽车：Δ新晋第一，却零强评级：20篇居新晋榜首，贝叶斯1.051仅排17、6篇无评级，当日整车反而偏弱——覆盖暴增不等于看好。

· 农林牧渔：唯一分歧，评级从买入铺到中性：广发「买入」看猪价新低布局，长城「中性」、山西「同步大市」，std 1.01 全场最高——9篇覆盖读不出一致方向。

11月9日A股缩量整理，沪指涨0.32%报3660.79点，深成指与创业板指冲高回落均跌0.27%，成交1.49万亿再缩1770亿、超3100只下跌。煤炭涨2.74%居首，机器人、商业航天、6G、PCB轮番活跃，而电力设备跌1.57%、房地产跌1.15%、能源金属与医药商业杀跌——高股息与题材两头热、中间的新能源与地产两头空。研报端同一天给出最清楚的一次印证与一次背离：煤炭不但分数登顶、16篇来自13家机构，当日还真涨了2.74%，是11月以来评级、覆盖、行情三线同向的第一次；而覆盖第一的电力设备拿了3条买入，当天却跌1.57%。再加上新晋第一的汽车一家强评级都没有、医药12家机构只肯给到“推荐”——卖方的分歧不在方向，而在愿不愿意下重手。