引言：当AI赛道的交易拥挤度引发市场担忧，十大券商最新策略给出了一致且清晰的答案——任何回调都是上车时机。围绕供需缺口寻找景气方向，成为穿越当前"极致抱团"与市场分化的核心钥匙。

回顾过去一周的A股市场，三大指数中沪指上涨0.70%，深成指上涨0.37%，创业板指微跌0.29%。A股所呈现出明显的结构分化特征——AI算力方向高位震荡，半导体、新能源、化工等供需缺口品种轮番接力。

距离五一假期前仅剩四个交易日，A股将如何演绎？十大券商最新策略给出一致判断：短期A股有望延续震荡上行格局，任何回调皆是逢低布局的时机。

01 十大券商核心观点速览

02 机构观点深层逻辑：AI硬件仍是景气最确定的方向

中信证券：极致抱团后并非"高切低"，聚焦供给缺口

中信证券指出，2007年以来的8段极致抱团期，当前持续时间排第二。抱团行情结束后，超额收益往往出现在非热门但有基本面逻辑的行业，而非跟热门行业"对立"的板块。当前如果一个行业被AI硬件严重虹吸，大概率是自身存在瑕疵，而非AI硬件过贵。

配置的底层逻辑依然是中国优势制造业定价权的重估，最具代表性的行业是新能源、化工、有色、电力设备。中信证券明确指出，任何回调都是加仓AI硬件的优异时机。需要密切关注国产AI的进展，硬件侧"量"的逻辑爆发可能是目前AI链条上预期差较大的方向。此外，建议继续增配低估值品种，重点关注券商、保险。

周期涨价品种短期会受到原油期货波动的影响，但航道的受阻、现货短缺的积累、供应链中断影响的扩散都在真实发生，拉长来看还是会定价事实，对此依然需要密切关注。

国泰海通：AI产业链内部扩散空间巨大

国泰海通认为，2026年一季度主动基金延续了算力和资本品出海两条主线的高仓位配置。但AI产业链内部的材料和应用环节的超配比例较低——从去年四季度开始，算力环节与材料和应用环节的配置比例就已出现明显分化。

借鉴2019-2021年新能源行情的经验：产业早期主产业链业绩率先释放，但在产业成长中后期，随着景气向产业链内扩散，材料环节盈利有望快速提升，股价涨幅也有望追赶主产业板块。当前AI产业所处位置与2020年新能源产业爆发初期高度相似，低配的AI材料、基建与应用环节，配置比例仍有较大提升空间。

招商证券：景气线索聚焦三条主线

4月以来，定价逻辑由避险防御转向业绩验证，景气线索聚焦三条主线：PPI转正与AI爆发驱动的资源及算力重估；出海红利下高新技术制造业的业绩韧性；政策托底后地产链的底部修复。建议在拥挤赛道中优选分化，围绕硬科技与真资源，把握盈利与景气双驱动的结构性机遇。

中信建投：外部风险可控，三大景气主线

外部风险方面，美伊谈判陷入反复僵局，油价波动重回105美元上方，但局势失控的尾部风险有限，A股也已对地缘恐慌有所脱敏。AI算力板块业绩虽有一定扰动，但横向看仍属于稀缺的高景气方向。

重点关注三条逻辑主线：AI算力、煤炭煤化工等能源安全板块、中游制造尤其是新能源板块。申万宏源也判断短期超跌反弹后还有震荡休整阶段，今年下半年可能还有新一轮创新高行情。

国金证券：能源约束与制造业机遇

投资者应为下一场景的交易做好准备：市场终将认识到能源的约束，与价格中枢的上移，由此带来中国新旧能源及制造业的机遇。内需消费在这个过程中也将受益于出口景气带来的资金回流。推荐受益于能源价格中枢上移的新旧能源（油、油运、煤炭、锂电、风光、储能）以及化工行业，有色金属（铝、铜、金）仍有修复空间，并关注出口景气与资金回流驱动的内需消费结构性机会。

广发证券：高增长可以战胜不友好的利率环境

高油价及地缘局势使得美联储降息预期反反复复，年内不降息概率再度抬升至76%。但AI产业2026年商业化进展提速，也驱动了全球代表公司的盈利预测上调。

历史上中美多段案例指向：高增长可以战胜不友好的利率环境，可以概括为"顶着加息上涨"。保持对AI产业高景气的跟踪验证，比担忧美债利率、拥挤度或集中度，更为重要。结构重于仓位，配置上继续推荐四大独立高景气线索：储能锂电、国产AIDC（包括半导体）、海外算力链、AI短剧漫剧。

国信证券：AI交易拥挤度尚未到极致

综合持仓结构、交易热度、超额轮动三大视角看，目前AI硬件、电力新能源等板块的交易拥挤度较高但尚未达到极致；AI应用、资源品板块交易热度回落至适中水平；消费、地产等传统板块的热度仍偏冷。

短期市场震荡，但向上趋势不改。上半年可围绕AI应用扩散、反内卷涨价、高股息三条线索，均衡配置；下半年若经济预期向好，可转向受益于经济复苏的顺周期板块。

03 中东局势：边打边谈格局延续

地缘方面，美伊谈判陷入反复拉扯的僵局，油价波动加剧重回105美元上方。但局势失控并剧烈恶化的尾部风险相对有限，A股也已对地缘恐慌有所脱敏。

中信证券进一步指出，航道的受阻、现货短缺的积累、供应链中断影响的扩散都在真实发生，拉长来看仍会定价事实，对此需要保持密切关注。

04 本周走势预测：震荡上行，逢低布局

由于五一假期的关系，本周仅有四个交易日。展望本周的行情，光大证券等多机构判断，在多重利好因素共振下，短期A股市场或将延续震荡上行格局。

此外，地缘紧张局势边际变化逐步钝化，避险情绪持续边际弱化；政治局会议有望推动政策预期升温；一季报披露窗口期，优质企业业绩韧性与AI产业持续验证，合力向下托底市场。

1. AI硬件/算力：业绩兑现优异的行业核心，任何回调都是上车时机。关注光模块、PCB、半导体设备、国产算力芯片等方向。

2. 供需缺口品种：以油、煤、化工为代表的上游资源品，因供需缺口与价格中枢上移获得重估；国内"节能降碳""碳达峰考评办法"等供给侧政策加速推进，进一步强化供需改善逻辑。

3. 国产算力/AIDC：DeepSeek-V4发布标志着国产大模型跑通全栈国产化，国产算力或迎来质变临界点。

4. 低估值品种：券商、保险，一季报高增长+低估值修复。

5. 景气制造：锂电、风光、储能、新能源。

05 普通投资者配置策略

对于普通投资者来说，面对当下热点轮动加快的市场走势，笔者的建议是：采取 "核心聚焦AI硬件，灵活把握业绩景气度行业" 的策略进行布局。

最后的话：近期美伊在“边打边谈”的节奏下重新演绎着这场冲突，双方的谈判进展也随着上周日在华盛顿的枪声响起，变得越加扑所迷离。正是由于存在着这样的高度不确定性，全球油价的波动将大概率进一步加剧。此外，还是要提醒下广大投资者，对于那些财报和一季报业绩验证存在分化风险的企业，尤其需要警惕。目前，AI硬件短期拥挤度仍较高，追高仍需谨慎。

另据华安证券明确判断：2026年AI算力业绩兑现优异，故而作为本轮产业景气周期核心应是毫无争议首选，涨幅将显著优于其他行业。此番十大券商的最新策略汇集成了一个清晰的信号：市场正从"避险交易"向"景气验证"全面切换。AI硬件业绩优异的龙头，仍是本轮行情最确定的方向。对于投资者而言，与其在短期波动中焦虑，不如聚焦AI算力、供需缺口品种两大景气主线，在震荡中积极布局。

另附本周全球重大财经事件日历

以上内容仅为笔者自身观点，绝无不良引导！

投资有风险，入市需谨慎！