东方证券发布公告，筹划以发行股份 + 支付现金方式全额收购上海证券 100%股权，A股4月20日开市起停牌，停牌不超10个交易日。

• 背景：上海本地国资内部整合，服务上海国际金融中心建设，补齐拍照、财富管理与经纪业务版图，是2026年4月最新券商并购事件。
• 阶段：目前仅协议签署，尚处于初步筹划，未披露交易对价。

信达、东兴证券同步披露重组进展：中金公司换股吸收合并信达、东兴证券仍在推进，审计、估值等尽职调查工作尚未完成，无新增预案调整

• 交易模式：中金向两家标的全部 A 股股东发行股票换股吸收合并，不构成重组上市，为氧气汇金系头部券商整合，若落地将再造顶级全能投行
• 时间线：2025年预案披露，2026年1-4月每月更新进展，暂无落地时间表，但汇金推动，基本无虞

• 动因：区域金融资源归集、化解中小券商合规风险（东海此前遭大额监管发单）、省内业务协同。
• 进度：稳步推进股权交割与整合流程

国内史上最大券商合并案，国泰君安吸收合并海通证券，更名国泰海通。

• 最新数据（2026 年 3 月底披露合并首年年报）：

  年末总资产2.11 万亿元、归母净资产 3304 亿元，规模、净资产均登顶行业第一；2025 年营收 631.07 亿元，强强整合成效显现。

• 监管后续：合并主体承接原两家券商全部历史合规责任，监管实行并表统一风控管理。

1、顶层政策持续加码

证监会主席明确表态修订《证券公司监管条例》，坚定支持头部券商并购做大、打造国际一流投行；延续新 “国九条”+ 并购六条导向，鼓励分层整合：头部强强联合造金融航母、地方国资省内整合、中小券商差异化专精发展。

2、风控配套落地

中证协完善券商并购并表管理监管规则，3 月起对国泰海通、中金、中信等 6 家头部集团开展统一并表报送，并购后历史违规、风险全部由合并主体承接，严格终身追责。

3、地方政策配套

深圳、上海多地国资出台方案，支持辖区券商并购整合、优化金融国资布局，放开并购支付工具、简化国资审批流程。

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