行业核心逻辑

当前券商板块迎来政策+业绩+估值三重共振。创业板改革扩容业务空间，并购重组新政激活投行增量，一季度市场交投火热带动经纪、自营高增，龙头业绩集体炸裂。板块PB处于近十年低位，前期调整充分，具备戴维斯双击条件，头部集中度持续提升。

龙头个股解析

中信证券

行业绝对龙头，2026年Q1营收231.55亿元、归母净利102.16亿元，同比+40.91%/+54.60%，单季净利破百亿领跑全行业。投行、经纪、资管、自营全业务领先，并购重组与创业板改革核心受益，资金与牌照壁垒深厚，业绩确定性最强。

国泰海通

合并后综合实力跃升，投行与机构业务优势显著，并购财务顾问、权益做市业务布局完善。受益于行业整合与政策红利，业绩弹性突出，资本实力与网点资源协同增效，在机构服务与跨境业务上具备差异化竞争力。

广发证券

财富管理特色鲜明，公募基金与资管业务贡献稳定现金流。机构预测Q1净利41.5亿元，同比+50%，业绩弹性优异。投行深耕新兴产业，精准对接创业板与并购重组需求，估值处于行业低位，修复空间充足。

投资结论

政策持续加码、业绩高增兑现、估值处于历史底部，券商板块上行趋势明确。中信证券稳健龙头，国泰海通整合红利释放，广发证券弹性突出，三大龙头兼具安全边际与上涨弹性，是板块行情核心标的。