随着上市券商年报的陆续披露，去年券商员工、高管的薪酬情况也随之浮出水面。

根据WIND统计，截至4月9日，已有29家A股上市券商披露年报。在A股市场回暖、券商业绩全面回升的背景下，备受市场关注的券商薪酬呈现出鲜明的结构性变化：员工人均薪酬普遍上涨，而券商高管薪酬则普遍下滑，行业形成“员工涨、高管降”的差异化格局。对此，业内人士认为，这一变化既反映了市场景气度回升的周期性影响，也体现了金融薪酬改革持续深化下，行业分配机制向一线员工倾斜的趋势。

超九成员工人均薪酬上行

2025年，A股市场交投活跃度显著提升，沪深两市日均成交额突破1.2万亿元，创下历史新高。在此背景下，券商业绩全面回暖，已披露年报券商归母净利润全部同比增长，其中7家券商净利润超百亿元。

近日，证券业协会发布券商2025年度经营数据显示，150家券商去年实现营业收入5411.71亿元；实现净利润2194.39亿元。

业绩的大幅改善直接传导至员工薪酬端。据Wind数据统计，上述29家券商中，超过九成员工人均薪酬同比增长，仅华鑫证券等少数几家出现小幅下滑。已公布业绩的上市券商人均薪酬同比增长逾一成，彻底扭转了2023年~2024年连续下滑的局面。

头部券商依旧占据薪酬高地，中信证券以81.28万元的人均薪酬连续四年位居行业第一；紧随其后的是中金公司、广发证券，人均薪酬分别为79.93万元、77.25万元。国泰海通、申万宏源、华泰证券等头部券商人均薪酬也均超60万元，显著高于行业平均水平。

记者注意到，中小券商则呈现“高弹性增长”特征，涨幅普遍高于头部券商。华安证券以30.96%的涨幅成为“涨薪冠军”，人均薪酬从35.25万元升至46.16万元；兴业证券、中金公司、中原证券等人均薪酬同比涨幅也均超20%，分别达26.35%、24.4%、20.89%；西南证券、招商证券、中信建投、东兴证券人均薪酬同比涨幅均超过15%，行业薪酬整体呈现“头部稳健、中小高增”的格局。

数据显示，华安证券人均薪酬2023年26.94万元，2024年反弹至35.25万元，2025年进一步跳涨至46.16万元。两年累计涨幅超过70%，而同期公司归母净利润增幅65.5%，薪酬增速略快于利润增速。

记者注意到，除了业绩回暖，员工人均薪酬的普遍上涨也与行业人员结构的持续优化密切相关。

证券业协会数据显示，截至去年底，证券公司从业人数为32.78万人，较2024年末减少近8000人。从全行业来看，一般证券业务人员与证券经纪人分别较2024年减少0.13万人、0.57万人，而投资顾问和分析师则逆势扩张，分别增加0.91万人、333人。

对此，多位券商人士表示，去年券商人均薪酬虽然同比增长，但涨幅明显低于净利润增速，这标志着行业薪酬体系已从过去的 “高激励、高波动”，转向“稳健化、长期化、差异化”的新阶段。

逾七成高管薪酬下滑

与员工薪酬普涨形成鲜明对比的是，在监管与制度双重约束下，上市券商高管薪酬普遍下滑。数据显示，在已公布年报的29家券商中，23家高管薪酬总额同比下降，占比超七成。不过，29家券商管理层2025年薪酬总额4.07亿元，同比下降6.31%，较前一年33.76%的薪酬降幅大幅收窄。

根据WIND统计，去年高管薪酬总额排名前五名券商依次是广发证券（4511.9万元）、中信证券（2598.73万元）、国联民生（2478.22万元）、中金公司（2164.8万元）、方正证券（2068.66万元）。

在高管薪酬下降中，下降三成以上的券商包括中国银河（-30.76%）、华鑫股份（-33.10%）、申万宏源（-37.41%）。其中，8位监事及非执行董事或独董于2024年离任，是中国银河薪酬下降幅度较大的原因之一。

高管薪酬总额下降超过两成的券商包括中信建投（-20.01%）、首创证券（-20.68%）、招商证券（-22.68%）、方正证券（-25.33%）、东方证券（-27.64%）、兴业证券（-28.7%）。

部分头部券商高管薪酬有所压降。如中信证券董监高薪酬总额从2024年的2875.73万元降至2598.73万元。

不过，中信证券高管薪酬有所下降与董监高人员变动也有关系，2025年领取薪酬的高管有21人，2024年为28人。其高管个人薪酬变化较小，如公司董事长张佑君2024年、2025年薪酬分别为230.33万元、230.34万元。当然，与2023年时相比，中信证券高管所列薪酬降幅较大，2023年董事长张佑军的薪酬为505万元，其他董监高薪酬多数也位于400万元以上。

值得一提的是，部分券商高管薪酬总额增长，如国联民生同比增幅高达69.24%，这与其并购整合导致高管团队规模扩大至23人关系较大。此外，高管薪酬总额增长幅度较大的还包括西部证券（54.91%）、广发证券（42.04%）、华林证券（25.17%）、国泰海通（21.53%）。

对此，深圳一家券商高管分析称，“券商高管薪酬下滑与金融薪酬改革持续深化有关，监管明确要求券商建立稳健薪酬机制，限制高管过高薪酬，强调薪酬与长期业绩、风险控制挂钩。此外，行业将更多利润向一线业务人员、核心技术人才倾斜，稳定基层团队士气，尤其在自营、财富管理等绩优部门，员工薪酬涨幅显著。”

千万级别年薪员工再现

值得一提的是，部分头部券商再次出现了千万级年薪的员工，不过这些员工均非公司董监高。

中信证券港股年报显示，去年公司薪酬最高的5名员工中，1人的薪酬在1501万～1900万元之间，其余4人的薪酬在901万～1501万元之间。不过，中信证券并未披露该员工的具体岗位，仅表示这5人均为境外子机构聘请的本地化员工，其向这些员工支付的薪酬均为基于以上人员向公司提供服务的所得。

华泰证券港股年报显示，五位最高薪酬人士均非薪酬披露的董事或监事，具体分布为：2人位于701万元到800万元区间，2人位于801万元到900万元区间，1人位于901万元到1000万元区间。国泰海通港股年报显示，薪酬最高的五位雇员其薪酬列示如下：位于901万元到1100万元区间的有3人，位于1101万元到1300万元的有2人。

“千万级别年薪在券商行业目前的确很罕见，”上述深圳券商高管对记者表示，“大多是具有特殊技能或对特定项目有突出贡献的员工，一般都是业务部门，比如投行部的海外高职级员工。当然，对这些这种情况可遇不可求，基本上好几年才能碰到一次。”

继2022年5月发布《证券公司建立稳健薪酬制度指引》后，去年7月证券业协会发布《中国证券业协会关于加强自律管理推动证券业高质量发展的实施意见》，再提“稳健薪酬制度”。

上海一家大型券商中层人士表示，“券商薪酬改革的核心目标，是从过去追逐短期高收益的激励模式，转向与风险水平、长期业绩相匹配的、更加稳健的薪酬机制。”

对于行业薪酬未来走势，多位券商人士认为，去年“员工涨、高管降”的格局，既反映了行业对基层员工的保障强化，也体现了金融行业治理的规范化发展，未来员工、高管薪酬的变动与券商业绩的关联度将进一步增强。对从业者而言，行业薪酬正回归理性，核心能力与业绩贡献将成为决定收入的关键因素。