近日，两家券商接连收到监管警示函，引发市场关注。2026年4月3日，天津证监局对渤海证券股份有限公司采取出具警示函的监督管理措施，并将其记入证券期货市场诚信档案。仅在前一天，北京证监局也对东兴证券股份有限公司采取了出具警示函的行政监管措施。这两份处罚决定虽由不同地方证监局作出，但均直指证券公司内部管理与业务合规的核心问题。

01 渤海证券：人员管理失守

根据天津证监局调查，渤海证券存在两大问题：一是个别员工在任职期间存在借用他人证券账户买卖股票的行为，直接违反了证券从业人员不得违规买卖股票的基本规定；二是个别员工曾同时在自营部门和投资银行部门履职，这种跨部门兼职行为极易引发利益冲突与内幕交易风险。监管机构指出，这些问题反映出渤海证券人员管理不到位，违反了《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》以及《证券公司内部控制指引》等多项规定。天津证监局要求渤海证券认真排查并整改问题，加强从业人员管理，切实提升人员管理水平，并于收到决定书之日起30日内提交书面整改报告。

02 东兴证券：投行业务漏洞

北京证监局对东兴证券的处罚则聚焦于其投资银行类业务。调查发现，东兴证券在开展“24石门01”“航投01优”“航投01次”项目发行过程中，存在尽职调查不充分、未审慎核查发行文件准确性、受托管理报告和工作底稿存在错误信息、信息披露不到位、合规内控把关不严等问题。这些问题涉及债券发行与资产证券化业务的多个环节，暴露出公司在项目执行过程中的系统性漏洞。监管认定上述行为违反了《公司债券发行与交易管理办法》《证券公司投资银行类业务内部控制指引》以及资产证券化业务相关管理规定。北京证监局要求东兴证券引以为戒，认真排查并整改问题，建立健全内部控制制度，切实提升合规管理水平。

03 监管趋严，合规为先

两份处罚决定虽针对不同问题，却传递出明确的监管信号：首先，人员行为管理是券商合规的基石。渤海证券的案例表明，即使是个别员工的违规行为，也足以让公司承担管理责任。证券从业人员借用他人账户炒股、同时在利益冲突部门兼职等行为，均为监管明令禁止的红线。其次，投行业务的合规要求日益精细化。东兴证券的处罚涉及尽调、信披、内控等多个环节，反映出监管对投行业务全流程的严格把控。特别是在债券发行和资产证券化领域，监管要求券商切实履行“看门人”职责，确保业务合规、信息真实准确。再者，内控有效性成为监管关注重点。两家券商的问题最终都指向内部控制失效——无论是人员管理的内控漏洞，还是业务执行的内控缺失。监管机构正通过具体案例，督促券商真正建立健全并有效执行内部控制制度。

04 行业启示与展望

渤海证券和东兴证券的案例为整个证券行业敲响了警钟。在人员管理在人员管理方面，券商需加强对员工行为的监控与教育，尤其要强化证券账户使用、跨部门兼职等敏感领域的管控力度。  

业务执行层面，投行业务的合规要求将持续趋严，券商需构建更为完善的尽职调查、信息披露及内控机制，确保每个项目都能经受住严格检验。  

随着监管规定的不断细化，合规管理已不再是“应付检查”的表面工作，而是券商生存与发展的核心竞争力。  

那些在人员管理、业务合规及内控建设上投入不足的券商，将面临日益加剧的监管风险与市场压力。  

两家券商在同一日收到警示函，充分彰显了监管机构对券商合规问题“零容忍”的鲜明态度。无论是人员管理中的“小漏洞”，还是投行业务里的“大问题”，都可能成为监管聚焦的重点。  

对整个证券行业而言，这两份警示函再次敲响警钟：合规无小事，内控是根本。在资本市场改革持续深化、监管不断趋严的背景下，唯有将合规文化融入公司发展的血脉，才能在激烈的市场竞争中行稳致远。