券商晨会精华:2026年炼油、页岩油、天然气领域凸显红利

在今日券商晨会上，中信建投认为，2026年炼油、页岩油、天然气领域凸显红利；中信证券表示，2026年看好Agent、多模态、情感陪伴及AI硬件的非线性增长；国泰海通指出，先进制造领域重点关注盈利能力突出、全球化布局深入的龙头价值重估。

中信建投：2026年炼油、页岩油、天然气领域凸显红利

中信建投预计2026年原油步入供应过剩周期，炼油、页岩油、天然气三大领域凸显红利。2026年全球原油市场将正式进入供应过剩周期，IEA预计过剩规模达384万桶/日，油价中枢系统性下移成为主线。但地缘冲突、制裁与库存扰动仍将带来阶段性交易机会。真正的结构性机会正从“油价”转向“公司”：炼油端裂解价差高位运行、美国页岩油在60美元附近展现产量韧性，以及LNG扩张与电力需求推动天然气并购升温，构成低油价环境下的核心受益方向。

中信证券：2026年看好Agent、多模态、情感陪伴及AI硬件的非线性增长

展望2026年，AI叙事将向纵深演绎，持续主导科技板块价值重塑。预计市场焦点将实现从“模型迭代”到“场景落地”的范式转移。算力作为基础设施仍是坚实的压舱石，硬件层将迎来“自主可控”与“景气外溢”的双重共振：对内看好国产算力与半导体设备在自主可控趋势下的系统级突围；对外把握AI PCB与存储在全球需求共振下的超级景气周期。同时，超额收益的阿尔法或将源于应用层的爆发：重点看好Agent、多模态、AI+办公/Coding、情感陪伴及AI硬件的非线性增长。此外，头部模型与应用独角兽的资本化进程，将为板块提供关键的估值锚点与重估契机。海外市场方面，尽管美股科技或面临波动，但在业绩支撑下，20%的指数级收益仍是可预期的合理目标。

国泰海通：先进制造领域重点关注盈利能力突出、全球化布局深入的龙头价值重估

国内先进制造产业发展相对成熟，凭借完备的工业体系和显著的效率成本优势，已在全球范围内建立起稳固的竞争力。新能源中，锂电规模与盈利能力全球领先，头部企业估值普遍低于海外龙头，性价比优势突出；风电盈利能力虽弱于海外，但估值同样较低；高端装备、新材料行业盈利能力与海外龙头相当，估值处于合理水平，但全球扩张仍有较大提升空间。后续可重点关注盈利能力突出、全球化布局深入的龙头价值重估，以及优质制造企业出海扩张的投资机遇。

来源：财联社