炸裂!17家券商25年报出炉,无一亏损,最高狂赚 300亿,黑马增速超400%

2025 年 A 股收官，作为资本市场 “晴雨表” 的券商板块，交出了一份历史性的全胜成绩单！

随着 17 家上市券商 2025 年年报密集披露，行业全面回暖的信号彻底坐实 ——17 家券商无一亏损，净利润同比全部实现正增长，营收端全线飘红。从行业一哥的断层领跑，到并购黑马的逆天暴涨，再到中小券商的逆袭突围，2025 年的券商行业，正在上演一场前所未有的格局重塑。

龙头定乾坤！中信证券狂揽 300 亿，头部阵营马太效应拉满

如果说 2025 年的券商行业是一场盛宴，那头部巨头无疑是绝对的主角，用航母级的体量，筑起了难以逾越的护城河。

“券商一哥”中信证券，毫无悬念地拿下了本次年报的 “盈利王” 宝座。年报数据显示，中信证券 2025 年实现营业收入 748.5 亿元，同比大幅增长 28.79%；归母净利润高达 300.8 亿元，同比增长 38.58%，净利润创下历史新高，在庞大的体量上依旧实现了双位数高增长，经纪、投行、自营及境外业务全面提速，展现出行业龙头的绝对统治力。

紧随其后的，是重组落地后彻底爆发的国泰海通。2025 年，国泰海通实现营业收入 631.1 亿元，同比暴增 87.40%；归母净利润 278.1 亿元，同比暴涨 113.52%，增速在头部券商中一骑绝尘。国泰君安与海通证券的强强联合，在 2025 年彻底释放出全业务链协同效应，成为行业并购整合红利的最佳印证。

百亿利润梯队更是迎来扩容，头部阵营的壁垒越挖越深：招商证券全年实现净利润 123.5 亿元，同比增长 18.91%；互联网券商龙头东方财富紧随其后，拿下 120.8 亿元净利润，同比增长 25.75%，160.7 亿元的营收同比大增 38.46%，在零售经纪、基金代销赛道的绝对优势，让它成为券商板块里独一档的存在。

除此之外，申万宏源全年净利润 95.07 亿元、中信建投94.39 亿元，双双逼近百亿大关，头部券商凭借资本实力、全业务布局，在行业回暖周期里牢牢占据了主动权，马太效应被无限放大。

黑马逆袭！国联民生暴涨 405%，湘财股份 325% 增速炸场

如果说头部券商拼的是体量，那中小券商拼的就是增速，2025 年的券商行业，黑马频出，上演了一场场弯道超车的好戏。

增速榜一哥国联民生，依旧是全场最靓的仔。年报数据显示，国联民生 2025 年实现营业收入 76.73 亿元，同比暴增 185.99%；归母净利润 20.09 亿元，同比疯涨 405.49%，增速在 17 家券商中稳居榜首。这份爆发式增长，核心源于国联证券对民生证券的收购整合落地，业务协同与财务并表带来了业绩的跨越式提升，成为中小券商通过并购重组实现弯道超车的标杆案例。

紧随其后的，是本次年报里的最大惊喜 ——湘财股份。2025 年，湘财股份实现营业收入 24.20 亿元，同比增长 10.37%；归母净利润 4.64 亿元，同比暴涨 325.15%，增速仅次于国联民生，在 17 家券商中稳居第二，彻底打破了市场对中小券商 “增长乏力” 的刻板印象，用实打实的业绩证明了自身的成长潜力。

除此之外，中腰部券商的增长同样全面开花：华鑫股份净利润同比增长 73.98%，国海证券增长 79.57%，中原证券增长 85.41%，申万宏源增长 82.46%，一大批券商实现了远超行业平均的增速，行业不再是头部独美，中小券商的差异化竞争，正在全面开花结果。

稀缺亮点！这些券商逆势稳增长，成行业 “压舱石”

在 17 家券商的年报里，除了体量和增速的亮眼表现，还有不少超预期的细节，藏着行业未来的发展密码。

最稀缺的，莫过于穿越周期的业绩稳定性。2025 年四季度，受市场行情波动影响，17 家券商中绝大多数净利润环比出现大幅下滑，仅有光大证券、红塔证券两家实现了净利润环比正增长。其中光大证券全年实现净利润 37.24 亿元，同比增长 21.77%，四季度净利润环比逆势增长 5.14%；红塔证券更是拿下了净利润同比 58.84%、环比 79.94% 的双增长，在行业周期波动中，展现出了罕见的抗风险能力和业绩稳定性。

还有一批稳健增长的实力派，在行业回暖中稳步前行：华安证券净利润同比增长 41.92%，兴业证券增长 32.64%，中信建投增长 30.68%，即便是增速相对平缓的首创证券，也实现了 7.26% 的净利润正增长。全行业无一下滑、无一亏损，彻底打破了市场对券商 “靠天吃饭” 的刻板印象。